济川药业研究报告：儿科业务加速启航，优质BD赋能长期发展.pdf

上传者：老*
时间：2024/04/22
热度：527
0人点赞
举报

济川药业研究报告：儿科业务加速启航，优质BD赋能长期发展。公司一线核心产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊和小儿豉翘清热颗粒，是公司业务发展的基本盘，整体增速稳健。其中独家品种小儿豉翘清热颗粒 2022 年在全国公立医院儿科感冒用中成药市场中，市占率位列第一，龙头品种地位凸显；叠加针对小儿豉翘清热颗粒品规的调整和扩充，推出无蔗糖型颗粒和糖浆剂型，有望提升儿童用药依从性以及产品售价，实现量价齐升，进一步打开业绩增长天花板。此外，二线产品主要有蛋白琥珀酸铁口服溶液、健胃消食口服液和黄龙止咳颗粒，涉及的治疗领域不一，可以进一步丰富产品结构，中长期有望为公司贡献新增量。

加大新品引进及研发力度，深化销售优势赋能可持续发展

公司采用专业化学术推广为主、渠道分销为辅的销售模式，不断深化学术平台的搭建，目前已覆盖全国逾 30 个省市。覆盖广、专业性强的学术网络大力提升了公司将产品迅速推向市场的能力。公司尤其在儿科等优势科室具有领先的商业化销售经验，因此成功推动 2021 年 11 月与天境生物达成长效重组人生长激素（伊坦生长激素）产品的开发、生产及商业化战略合作。此外，公司 2022 年发布股权激励计划，其中要求 2022-2024 每年 BD 产品不少于 4 个，我们认为中长期来看优质 BD 项目的高效引进有望为公司打开第二增长曲线，深化销售优势，赋能公司健康可持续发展。