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浩洋股份研究报告：全球舞台灯光龙头，产能释放技术赋能迎成长空间。疫后全球现场演出行业景气度回升，音乐演出行业复苏领先。根据 Statista 数据， 预计 2024 年全球现场演出行业是市场规模为 937 亿美元，对比疫情前 2019 年增 长 52%，中高端舞台灯光行业作为现场演出行业的上游行业，根据我们测算，2024 年全球中高端舞台灯光市场规模将达 59.0 亿美元，2022-2024CAGR 为 15.6%。 下游市场中，音乐演出市场复苏领先，全球最大音乐会厂商 Live Nation2023 音 乐会收入 187.6 亿美元，已经远超疫情前水平；戏剧演出市场及娱乐/主题公园修 复持续，百老汇 2022-2023 演出季收入修复至疫情前 86%水平，全球前 25 大娱 乐/主题公园入园人数恢复至疫情前近 8 成水平。

公司亮点：收购海外品牌布局出海，产能扩张技术赋能创成长空间

公司收购海外知名高端品牌雅顿，协同效应有效显现托底主要业务稳步增长； 募投项目落地，产能释放在即，订单承接能力进一步加强；研发投入持续产品 迭代加速，筑高公司行业竞争壁垒。品牌端：公司 2017 年收购法国高端舞台灯 光品牌雅顿，成功布局海外市场，协同效应带动雅顿收入及 OBM 业务占比增长， 2017-2019 雅顿收入由 0.82 亿元上升至 2.74 亿元，CAGR 达 83%，海外 OBM 占 比由 15.0%上升至 35.4%。产能端：公司在手订单充沛，两期募投项目预计增加 产能 7 万台，2026 年底募投项目全面落地，舞台娱乐灯光及建筑灯光设备总产 能预计达 15 万台。研发端：公司持续加大研发投入，完善专利布局，产品迭代 加速，2022 年推出新一代激光舞台灯 Cobra，为全球首款量产的舞台激光产品， 2023 年 12 月携新一代激光产品亮相美国拉斯维加斯舞台灯光及音响展览会。