德国经济金融与产业研究专题报告:德国激荡50年,日耳曼战车的荆棘之路.pdf
- 上传者:楚留香
- 时间:2024/04/19
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德国经济金融与产业研究专题报告:德国激荡50年,日耳曼战车的荆棘之路。7 轮起落的跌宕德股 50 年:梳理德股 7 轮起伏,多与全球经济、股市共振, 仅两德合并前后主要演绎自身逻辑。1988~1990 年的统一红利不仅体现在经济 上,也吸引了大量国际投机资金。1973&1979 年两轮石油危机、2000 年互联 网泡沫破裂等均为全球共性基本面与风险偏好下行。 德国债市 50 年长牛:梳理德国债市几轮起伏,德债走势主要受货币政策主导, 其次受经济改革及宏观经济环境间接影响。1974-1982 年两次石油危机加息承 压,1981-1986 年货币宽松债市走牛,1990 年两德统一后回归紧缩。而后续随 着次贷危机、欧债危机轮番冲击,债券牛市持续 30 年直至全球疫情到来。 德国汇率的四起四落:梳理德国汇率 4 升 4 降,全球经济情况、欧洲内部差 异、货币政策是三大主线。其中 4 次升值受到全球经济改善和货币政策积极推 动,4 次贬值与全球经济危机、欧债危机和欧洲成员国拖累等因素有关。 稳中求进的德国房市 50 年:经济复苏、政策变革、统一进程和国际经济波动 都深刻地影响着房价走势。1970 年代初的住房配给废除开启了市场化改革, 但石油危机和两德统一泡沫破灭使房价承压下跌。随着德国经济的逐渐逆风 翻盘,房价也在 2009 年后缓慢回升,逐步恢复稳定增长。
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