锅圈研究报告：领跑在家吃饭餐食零售端，万店布局构筑品牌高壁垒.pdf

锅圈研究报告：领跑在家吃饭餐食零售端，万店布局构筑品牌高壁垒。深耕在家吃饭餐食，业内最大零售商。锅圈本质上是一家 B2B2C 的供应链 公司，主要营业收入来自于通过加盟店向消费者销售在家火锅、烧烤等在 家餐食产品。凭借迅速扩店的能力，公司已在全国范围内建立了强大的销 售网络，以河南为核心逐渐辐射至全国各地区，仅用 6 年的时间实现了万 店布局，为公司产品触达全国各地的消费者提供了高效的平台，2022 年公 司累计订单超过 1 亿份，由此成为中国第一大自有品牌在家吃饭餐食产品 零售商。零售订单的增长拉动了公司营业收入增长、利润改善，2022 年公 司实现归母净利润的首次盈利，为 2.3 亿元。目前公司在西部、东北地区 仍有较大的扩店空间，我们认为随着门店的进一步铺设，公司的业绩有望 实现稳健增长。

行业快速成长阶段，资源整合方向清晰。公司所在的在家吃饭行业餐食产 品行业仍处于快速成长阶段，市场竞争分散，类似公司的头部深耕厂商较 少。在家吃饭餐食产品兼备适配快节奏生活方式、满足消费者对健康饮食 追求的两大优点，将成为家庭用餐市场增速最快的部分，同时冷链物流行 业的发展为在家吃饭餐食产品性价比提升提供了保障，预计到 2027 年在 家吃饭餐食产品市场规模将达到 9400 亿元。受原材料价格波动、一站式 供应商需求增加影响，在家吃饭餐食产品企业上下游资源整合趋势明显， 公司一方面布局上游原材料供应从而提升产品品质、降低采购成本，另一 方面优化线上线下用户资源、挖掘客户需求、拓宽产品应用场景满足下游 日益多样化的需求。

锅圈公司的核心竞争力体现在上游扎实的供应链管理体系、多样且应用广 泛的产品、先进的数字化系统以及强大的加盟商网络。作为中国最大的在 家餐食和家庭火锅品牌，锅圈通过其 710 种产品满足了消费者对多元场景 的一站式采购需求。在供应链方面，公司通过自有工厂和众多供应商合 作，以及采用 C2F 策略合作研发新品，确保了产品质量和服务。同时，超 过 1 万家门店和强大的加盟商网络支撑了其零售能力。最终，通过数字化 管理系统，锅圈实现了业务流程的高效运营，从而在激烈的餐饮供应链市 场中取得显著优势，未来随着锅圈供应链管控持续加强、销售网络不断扩 张，锅圈的品牌形象将进一步提升，领跑在家吃饭餐食产品市场。