游戏行业动态分析：供给提升+新品开启，看好景气回暖.pdf

上传者：居里夫人
时间：2024/04/16
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游戏行业动态分析：供给提升+新品开启，看好景气回暖。今年1-2月，国内手游市场景气平淡，市场规模为359亿，同比增长8.6%。主要是一季度重点新品较少，以今年春节期间（除夕-初六）为例，流水Top15游戏中有13款都是腾讯/网易/米哈游的老游戏。但从Q2开始，我们看好行业景气度的回暖。 1）版号供给侧明显增长，1-3月国产版号数量均破100款，数量同比增长28%；进口版号去年3-4个月发一批，今年频率明显提升，数量同比增长70%。 2）Q2起各家重点新品逐步上线，包括腾讯《 DNF手游》、网易《燕云十六声》《永劫无间手游》、完美世界《 P5X手游》、恺英网络《古怪的小鸡》《斗罗大陆：诛邪传说》、游族《少年西游记2》等。此外，AI+游戏有机会突破几个痛点：1）降本增效方面，AI生成3D技术趋向成熟+可用，从NeRF模型到 3D Gaussian，有望实现低成本/低延时的3D渲染；2）新玩法方面，AI+UGC多家公司在探索，随着长文本能力提升，AI文字推理、AI乙女游戏等新赛道机会有望诞生。从股价位置来看，板块明显处于低位。游戏(申万)指数年初至今下跌9%，明显跑输传媒其他板块（影视院线、出版）。当前游戏板块核心公司对应24年PE在15x以内，位于历史分位数区间下限。