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合成生物学行业专题报告：生物制造继往开来，细分领域皆有可为。生物制造聚焦“替代”和“升级”两个因子，发展空间广阔。 生物制造主要以合成生物学、基因工程等创新生物技术为基础， 利用廉价原料，以菌种、细胞、酶为制造工厂，规模化发酵获得 目标产品。未来，依赖于传统化工、植物提取获得产品的生产方 式将逐步被从传统生物发酵升级后的生物制造方式所替代，有望 打开万亿规模的市场空间。根据 OECD 发布的《面向 2030 生物经 济施政纲领》战略报告，全球有超过 4 万亿美元的产品通过化工 方法生产，预计到 2030 年，至少有 20%的石油化工产品可被生物 基化学品替代，市场空间约为 8000 亿美元，目前的替代率不到 5%，存在约 6000 亿美元的提升空间；根据 2023 年《全球及中国 植物提取物行业分析报告》，2021 年全球植物提取行业总规模达 到 300 亿美元，预计中国市场 2028 年将达到 800 亿元，未来通过 生物制造法替代植物提取，实现降本增效，有望打开下游市场。 而目前在国内高校及研究所的助力下，生物平台已取得长足进步， 模式底盘细胞的开发及驯化得到快速发展，叠加政策支持，各地 区以项目资助、奖励等形式进行招商，我国生物制造产业有望迎 来快速发展阶段。 生物制造各细分行业逻辑有所不同，多个赛道存在破局可能。

生物制造覆盖范围广阔，从应用领域来看，其所涉及的领域主要 涵盖生物制药、生物化工、生物材料、食品行业、酶制剂、生物 燃料。

1) 生物制药为庞大的万亿级赛道，其中，细胞与基因治疗、血液 制品、重组蛋白、抗体药、疫苗等领域较多聚焦“创新产品”， 天然产物赛道印证生物制造替代植物提取的逻辑可打开广阔 的下游市场。

2) 生物化工方面，大宗化学品由化工工艺向生物制造演进，聚焦 成熟品种的制造路径变革，这些品种多为低附加值的平台型 化合物，生物制造主要体现成本及低碳环保优势，技术突破或 将重塑行业格局，若达到百 g/L 的发酵水平有望实现产业化。

3) 生物材料方面，国内市场加速拓展，2021 年接近 200 亿元， 当前行业重点关注“可降解”和“成本”两个因子，可降解材 料领域的产业特点为生物制造技术驱动成本下降，促进下游 大规模应用。《我国生物基材料产业发展对策与建议》预计 2025 年全球可降解材料产能占比达将到 62.7%。当前部分产能占比较低的创新材料（如 PHA）随着生物制造技术突破，成 本持续下降，蕴藏广阔的市场潜力。

4) 食品原料方面，生物制造创造新的食品原料可颠覆传统的食 品供给格局，BCG 预测 2026 年合成生物技术影响食品饮料的 行业规模将达 57 亿美元，2021-2026 年复合增长率超过 50%。 麦肯锡预计 2023-2030 年之间替代蛋白领域将迎来催化，为 值得关注的细分赛道。

5) 酶制剂方面，行业呈现海外巨头占据大部分市场份额的特点， 中国在饲用酶制剂方面虽然逐步实现进口替代，但在工业酶、 高端洗涤酶等领域仍落后国际领先企业，未来立足于创新驱 动，向高端酶制剂领域迈进有望成为国内酶制剂企业破局的 关键。

6) 生物燃料方面，Energen Research 预计全球生物燃料市场规 模 2030 年将进一步扩张至 2843.5 亿美元，2022-2030 年 CAGR 为 7.0%。木质纤维素、二氧化碳等廉价原料开发后的大规模 应用进一步降低成本以及高级醇等生物燃料品种的突破或将 是下一阶段生物燃料市场持续快速增长的重要驱动力。