高途集团研究报告：业务回归稳健发展，线下拓展打开中长期增长空间.pdf

上传者：楚**
时间：2024/04/10
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高途集团研究报告：业务回归稳健发展，线下拓展打开中长期增长空间。“双减”政策力度趋稳，政策进一步细化和明确，规范行业健康发展。 “双减”后多项配套政策有序出台，围绕双减核心要求进行细化和落地，常态化监管长期规范行业发展。24 年教育部《校外培训管理条例（征求意见稿）》出台，相关教育公司业务范围确定性进一步明朗化。

素质业务：需求提升供给平稳，增量业务成长空间广阔。K9 学科培训需求向素质培训转移，素质教培机构供给未明显扩张，行业格局分散、长尾机构众多。高途凭借资源、品牌和运营优势有望率先突围，平台已聚集多领域名师资源构建壁垒，线下扩张亦值得关注。

传统业务：需求稳定供给出清，业务平稳过渡竞争优势稳固。高考压力+优质高校资源稀缺性导致高中教培需求保持稳定，高中学科培训参照 K9 执行后行业迎来出清，行业供需格局形成错配。高中优质师资储备巩固市场优势地位，预计稳定需求带动下高中业务将稳步恢复。

线上+线下+OMO 成为业务重心之一，线下布局提速。高途线下布局主要以考研业务为主。现阶段线下培训行业整体复苏态势良好，高途管理层前期的线下运营经验叠加对线下的重视程度，线下业务的拓展有望成为中长期的新增长点。