今世缘研究报告：突破百亿，打开天花板.pdf

今世缘研究报告：突破百亿，打开天花板。江苏市场体量大，经济强，是今世缘持续增长底气。江苏经济 总量多年位居全国第二，且增速韧性强，省内白酒市场扩容动 力足。行业马太效应日趋明显，消费根基弱、价位单一的省外 品牌动销承压，而今世缘等区域龙头份额持续提升。江苏白酒 消费价位高，消费升级从城市延伸至县乡市场，中档、次高端 容量均在快速增长。

今世缘组织优化，国缘品牌辐射多价位齐发力。2022 年以来， 管理层引领改革，“三部一司”架构调整、员工激励、费用权 限下放等措施激发团队活力，夯实今世缘竞争优势，多价位产 品实现放量增长。1）开系：品牌势能全省扩散，在苏南、苏中 等原弱势市场逐渐起势，流通渠道影响力提升。2）淡雅：国缘 品牌辐射，顺应中档酒消费趋势，全省范围导入，口碑好、动 销强、增速高。3）V 系：占位江苏核心升级型价位，消费者导 向策略转型，加码团购深耕消费场景，动销势头逐渐向好。4） 高沟：定位于黄淮高线光瓶，助推品牌复兴。

省内深耕打开空间，后百亿时代省外有望发力。2022 年以来， 事业部独立运营，优化整合渠道，摸排市场空白或薄弱，优化 厂商关系提升单商收入，签约核心终端转销协议等，省内深耕 空间进一步扩大。淮安、南京等优势区域填补空白、多品牌导 入仍实现高速增长，为全省提供可复制路径；苏中、苏南逐渐 提升，顺势扩大开系影响，培育 V 系，实现量价齐升。省外市场 销售贡献仍不足 10%，自 2024 年起聚焦打造“10+N”县级样板 市场，制定了“三年不盈利、三年 30 亿”的预算规划，有望成 为今世缘第二增长极。