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2024年中国会缺电吗？今年 1-2 月用电量同比增长 11%。虽然其中不乏一次性因素的提振，但去 年 9 月以来，用电量同比增速一直维持在 8%以上。本文从近年用电结构的 趋势入手，讨论 2024 用电高增长的持续性和影响。用电结构的演变，不仅 折射出经济结构中一些值得关注的变化，也和经济结构互相影响。 1. 2023 年用电量高增长背后有哪些值得注意的趋势？ 2023 全年用电量 9.2 万亿千瓦时、增长 6.7%，高于实际 GDP 增速。其中 二产和三产+居民用电比例 2:1，分别增长 6.6% 和 7.1%。直觉上，疫后重 启或许是用电高增长的原因，但用电同比在去年 4 季度达到高点，但 GDP 增长 2 季度更高。2023 年经济重启固然对用电增长有客观的贡献，但可能 并不是用电高增长唯一、甚至主导性的原因。 一些观察也可以印证：1）如单位 GDP 用电量在 2022 年后由降转升：随着 单位能耗相对较低的三产和居民用电占比上升、单位 GDP 用电在 2010-20 年年化回落 4.5%，但 22-23 年却年均上升 1.2%； 再如 2）去除充电桩、 调整后的三产+居民用电增长仅 6%，低于总用电增速、份额下降，在现有 发展阶段较罕见，也与去年主要由消费重启推动用电增长的结论有所背离。

2. 用电量高增长，除重启外还有哪些因素推动？

首先，制造业用电强度明显上升，尤其是在 2020 年后，出口量对用电量增 长的解释力在 2022 年后显著上升：如 GDP 增长在 2022 年的低点在 2 季 度、但用电量同比低点则在 4 季度（同为出口增长低点）； 2022 年俄乌冲 突后国内外能源和电力价差再度走阔，与中国出口竞争力走强的时点相对 应。2021 年，剔除价格因素的出口量增长达 17%，年用电量增长触及两位 数的高点。去年下半年后出口量高增长，今年 1-2 月，估算出口量增速达到 20%左右，这些时段均对应用电高增长。 此外，煤改电等结构性能源转型对电力需求仍有趋势性支撑（我们估计贡献 2023 年用电增长 2.1 个百分点），同时，充电桩对用电的贡献指数级上升（我 们估计去年用电份额仅 0.8%，但对用电量贡献达 0.4 个百分点）。

3. 2024 年用电量增长可能将高于 7%，预测中枢可能在 8%左右

我们预计 24 年出口量或两位数增长、第二产业用电增长可能高于 2023 年。 此外，随着用电份额快速上升及充电桩数量的持续高增长，我们预计充电桩 对 2024 年用电增长的贡献或跳升至 0.6 个百分点以上，这也对应对石油需 求的边际下降及对煤和其他大宗商品的需求上升。 煤改电等能源转型相关 结构性因素或将继续支撑电力需求。随着 AI 产业大力发展，算力需求快速 扩张，我们预计数据中心有望在 2024 年贡献用电量增速近 1 个百分点。