2024年春季钢铁行业投资策略：下游需求分化加剧，看好板材和特钢标的.pdf

上传者：小**
时间：2024/03/29
热度：276
0人点赞
举报

2024年春季钢铁行业投资策略：下游需求分化加剧，看好板材和特钢标的。能耗管控要求提升，钢铁供给预期收缩。碳中和背景下，2021-2023年我国粗钢产量整体呈下降趋势，钢铁去产量为中长期政策要求。2024年，政府工作报告提出“单位国内生产总值能耗降低2.5%左右”定量要求，预期将进一步压制钢铁供给，预计2024 年全国粗钢产量同比将降低1.5%。

下游需求总量承压，但结构出现明显分化，制造业需求好于建筑行业需求。当前地产投资下滑、新开工低迷，导致建筑用钢需求较为弱势；与此同时，制造业领域需求相对稳定，如造船、汽车等领域需求保持较高景气，对应板材需求具有较强韧性。

钢企利润基本触底，后续预计将有所改善。当前钢企盈利水平已经处于历史底部，根据钢联数据，2024年3月样本钢企中盈利比例不足30%。利润低迷下钢厂减产意愿提升，叠加能耗水平管控要求，预计后续供给端将持续承压，压制成本端原料价格，进而推动钢企利润修复。