凌玮科技研究报告：中高端纳米二氧化硅龙头，国产替代空间广阔.pdf

凌玮科技研究报告：中高端纳米二氧化硅龙头，国产替代空间广阔。公司由二氧化硅原料起家，之后向下游转型，深耕纳米二氧化硅中高 端市场十余年，截至 2022 年底，公司拥有二氧化硅产能 1.4 万吨，产 品包括消光剂、吸附剂、开口剂和防锈颜料，其中消光剂产品自 2019 年起在亚太地区的市占率为 10~13%，逐渐实现进口替代；目前其他 产品市占率相对较小，未来增长空间大。

我国二氧化硅行业结构性过剩，高端产品进口替代空间广阔。 二氧化硅是一种高活性、可再生、具有多微孔结构和高热稳定性的物 质，应用广泛。目前我国二氧化硅行业产能主要集中于轮胎、橡胶、 鞋材、饲料等低端应用领域，而中高端市场产能不足，主要依赖进 口，根据统计数据，2023 年，我国二氧化硅进出口产品均价分别为 2656.17美元/吨和 781.05美元/吨，出口产品价格远低于进口价格，消 光剂、吸附剂、开口剂、防锈颜料、催化剂载体等中高端领域应用二 氧化硅的进口替代空间广阔。公司开口剂产品性能对标国外巨头，已 于 2021 年进入中石化供应体系，具备替代进口产品的实力；研发的防 锈颜料产品顺应防锈颜料的绿色化发展趋势，客户包括立邦、阿克苏 诺贝尔、贝科涂料等全球知名涂料厂商。

业务结构升级，专注纳米新材料业务的开拓。 公司未来将聚焦主业，全力发展自研的纳米新材料业务。募投项目在 建成后将为公司新增 2 万吨中高端二氧化硅产能，提高公司产品的市 场占有率。此外，公司积极推进催化剂载体等新产品的推出，开拓新 增长点，应用于催化剂领域的二氧化硅制备技术已进入技术验证阶 段，并已获得 3 项发明专利。公司与马鞍山慈湖高新技术产业开发区 管委会签订框架性协议，内容包括建设 1 万吨催化剂载体和 2 万吨水 性树脂产线等，积极开拓新业务。