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易华录研究报告：全面转型融入电科生态，数据要素业务有望形成新增长引擎。易华录是央企背景的数据资产化服务提供商，2023 年公司已从数据湖建设全面转 向数据湖运营。公司上市之初为当时国内最主要的智能交通管理系统提供商之一。 2016 年公司正式发布数据湖理念，至 2023 年 3 月 31 日公司已全国落地 32 个数 据湖，至 2023H1 已有 25 个数据湖进入运营阶段。2021 年以来，公司主动优化 公司业务结构，将轻资产数据运营业务作为未来的重点发展方向，2022 年起易华 录加快转向数据要素相关运营业务，2023 年公司主营业务已从数据湖建设全面转 向数据湖运营。随着业务转型，公司放缓了对数据湖项目的承接与建设，经营业绩 出现阶段性波动。长期看，经营业绩有望随着数据运营服务的开展而改善。

公司聚焦数据要素一级开发市场，融入电科生态有望为公司注入新优势。公司在 数据全生命周期“收、存、治、用、易”核心能力与数据要素一级开发的主要任务 和内容高度匹配，同时基于央企背景及央地合作的先天优势和先发优势，在数据 要素一级开发领域具有极强的竞争优势。2023 年国资委正式批复公司控股股东华 录集团整体并入中国电科集团，有利于中国电科补强产业链关键环节，在智能制 造、数据存储等领域形成协同优势。在集团支持下，公司目前已经作为核心单位之 一参与到中国电科集团的数据要素产业规划当中。后续公司将继续聚焦发展数据 基础设施和数据运营服务，加快组织优化，加快步伐转型为数据要素型央企。

当前磁存储主要依赖进口，关键行业正在加快用蓝光替代磁存储的节奏。2023 年 发布的《算力基础设施高质量发展行动计划》提出了关于先进存储的指导意见，其 中指出将全闪存和蓝光作为先进存储介质进行重点技术升级。因此基于蓝光存储 的超级存储未来在关键行业有望打开广阔的替代空间，并有望持续上升。

数据要素业务正在形成新的增长引擎。公司所在的地方公共数据要素产业链目前 市场总空间约 300-400 亿元，加上后续约千亿元级别的地方公共数据运营变现市 场，整体数据运营及服务业务空间广阔。随着国家层面的公共数据授权运营办法 的落地，全国 300 多个地级市单位，涵盖全国 2800 多个区县级单位，将快速启动 数据资产化工作。公司将以数据资产服务（即数据资产入表）作为突破口，进行数 据摸排治理及价值评估等相关工作，并帮助政企客户进行数据资源管理平台的建 设，由易华录提供软硬件底座建设，继而为各地政企客户提供数据运营服务。当前 公司的数据资产化服务、数据资源管理平台建设及公共数据授权运营相关的产品 服务和市场拓展正在加快走向成熟，数据要素业务正在形成新的业务增长引擎。