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贝斯特研究报告：精密加工龙头企业，工业母机新业务有望突破放量。精密加工稀缺标的，三大产业梯队助力公司发展。贝斯特成立于 1997 年，以工装 夹具业务起家，成立以来一直专注于精密零部件和智能装备及工装产品的研发、 生产及销售。公司利用在智能装备及工装领域的各类先发优势，目前构建了三梯 次产业战略布局：一为涡轮增压器零部件为主的各类精密零部件、智能装备及工 装夹具等原有业务；二为新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢 燃料电池汽车核心部件等新能源汽车零部件业务；三为工业母机领域直线滚动功 能部件，产品包括高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度滚动导轨副等。

涡轮增压器业务提供稳定现金流，新能源零部件业务带来第二增长曲线。公司深 耕涡轮增压器零部件加工领域。涡轮增压器可以应用于燃油车、新能源混动汽车、 氢燃料电池车上，受到我国“节能减排”政策的推动，未来涡轮增压器在汽车中 的配置率预计将进一步提升。未来伴随混动车型以及增程车型的快速起量，公司 涡轮增压器零部件业务有望保持稳定增长。另一方面，公司通过收购兼并+合资控 股等方式，快速切入新能源铝合金铸件领域。目前，公司纯电动汽车核心零部件 方面，产品已拓展至车载充电机模组、驱动电机零部件、控制器零部件、底盘安 全件等新能源汽车零部件，并且公司已经与新能源汽车领域众多知名企业建立合 作，给公司注入新的成长动力。

布局丝杠+导轨核心传动部件，打开全新增长空间。滚动丝杠副、滚动直线导轨副 是滚动功能部件重要组成部分，近年来高速、高精及高品质的加工需求不断提升， 催生了丝杆导轨更大且更为高端的市场需求。而高端滚珠丝杠技术壁垒高，国产 化率低，有较大提升空间。2022 年 1 月，公司设立全资子公司宇华精机，全面布 局直线滚动功能部件，快速切入“工业母机”新赛道。截至 23H1，公司生产的滚 珠丝杠副、直线导轨副等产品首台套已实现成功下线，部分产品已在送样验证过 程中。