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卫星通信行业专题分析：高速发展，Starlink产业链保持领先。短期通信需求与长期国防需要驱动卫星市场发展：卫星通信是以卫星作 为中继实现地球上的无线电通信站间的通信。相比高轨卫星，低轨卫星 具有时延低和系统覆盖率高等优势，成为了最有应用前景的卫星通信技 术之一。由于国外基站数量较少，基站覆盖率不足，许多偏远地区的通 信需求未能得到满足，这部分通信需求成为了国外卫星通信市场发展的 短期驱动力。而长期来看，由于低轨卫星资源有限，具有“先占先得” 的特性，加上各国对国防安全的需要，卫星网络建设和自主可控将具有 必要性。据 QYResearch 研究报告显示，2021 年我国卫星互联网行业市 场规模达 292.48 亿元，预计 2025 年将升至 446.92 亿元，2021-2025 年 预计复合增长率将达到 11.2%。

低轨卫星市场格局“一超多强”：卫星通信产业链包含了卫星制造、卫 星发射、地面设备、卫星运营和服务四大环节。目前我国已拥有较完整 的卫星互联网产业链，形成了“国家队主导，上市企业参与”的全景格 局。从全球市场来看，低轨卫星竞争呈美国领先、大国追赶的“一超多 强”格局。从轨道卫星布局来看，截止 2022 年底，美国制造及拥有的 近地轨道卫星的数量处于主导地位；从卫星参数来看，美国 Starlink 计 划在卫星数目、投资规模等参数上均远远优于其他国家的星座计划；从 专利数量角度看，截至 2022 年 11 月，美国卫星互联网专利申请量占全 卫星互联网专利总申请量的近 40%。

实现产业链协同，Starlink 先发优势明显：Starlink 计划在 2015 年推出， 具有规模大、时延低、全球覆盖等特点，还具备广阔的军事应用场景。 相较于其他星座计划，Starlink 商业化路程清晰，实现了全产业链协同， 同时通过“一箭多星”发射方式和火箭回收技术将单次发射成本降低至 120 万美元，未来有望继续降低。根据官网披露，截止 2022 年 Starlink 已为 36 个国家/地区提供服务，并逐渐将服务范围扩展至亚洲和中东地 区，成为目前成功发射卫星最多、最快、服务范围最广、用户规模最大 的卫星星座项目，Starlink 已是目前最有机会率先量产的卫星领域供应 链。

星链的全球年需求量约 1 亿台，渗透率为 2%（截至 2023 年 12 月）。 根据星链官方披露的全球可用地区分布地图，结合各地区的人口总量、 偏远地区人口分布、平均家庭收入、平均家庭人数、互联网覆盖率、互 联网需求量等指标推测全球的星链终端需求量。初步估算，星链的全球 市场空间高达 3.7 亿台。经我们测算，北美地区为全球最大的星链的市 场空间，终端需求量共 1.27 亿，占总市场空间的 35%；欧洲其次，大洋 洲市场空间最小。按照设备 3-4 年的折旧期与更新换代计算，年需求量 每年约 1 亿台，当前 Spacex 用户数 200 万户，渗透率为 2%。