2024航空航天与防务投资策略：面向武器装备跨越式发展，迎接新一轮采购周期.pdf
- 上传者：十一路
- 时间：2024/03/19
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2024航空航天与防务投资策略：面向武器装备跨越式发展，迎接新一轮采购周期。我们认为，目前世界已进入新的挑战变革期，国防大发展是国家发展的战略要求。党的《二十大报告》重申加速开创国防和军队现代化、坚定不移推进祖国统一大 业。未来4年，我军建设的中心任务就是实现建军一百年奋斗目标，加快建成全球一流军队，国防建设同时具备2035、2050中远期发展目标。 长期战略思维之下，国防装备研产体系剑指下一代先进武器装备奋力发展。我们认为“十四五”的最后两年将成为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿 技术国防装备加速突破时期。新一代武器装备批产列装及信息化智能化无人机装备研究多型号并行加速推进，军贸市场需求旺盛，民机发展有望拉开历史新篇章， 航空航天与防务领域将长期处于较高景气度发展阶段。 行业基本判断：
（1）板块有望于2024年迎接新一轮采购周期，装备采购调整后新订单有望于2024年陆续在产业链得到验证，产业上中下游或出现需求共振，同时叠加新型多品 种武器装备放量，板块景气度或将持续上行。伴随新订单的生产确认，军品增值税改革影响将逐渐消解，部分受影响公司盈利能力或将出现明显反弹。
（2）两大特点推动军工估值体系跨越短期性，从短期到对长期价值的反应是军工板块后续的重要机遇：
增长持续度/国家长期战略匹配度：军工是标准的长坡厚雪赛道；
超预期可能：目前军工板块估值分位点处于近10年1.57%，随新型号逐步落地，民机和军贸市场逐渐打开，估值中枢短/中/长期具备持续超预期可能。 投资建议：中短期关注新订单周期之下，交付加速带来的产能利用率提升、可变成本下降后，企业困境局面翻转；中长期关注企业参与生产的装备型号方向的战略战术重要 性，工艺、材料、器件的创新性领先性，优选技术独占性企业及装备型号垄断性企业。
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