人工智能行业专题报告：一年后再看美国AIGC普涨行情-新质生产力初步验证，AI赋能而非替代.pdf

上传者：居里夫人
时间：2024/03/18
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人工智能行业专题报告：一年后再看美国AIGC普涨行情-新质生产力初步验证，AI赋能而非替代。我们沿用一年前报告的思路，继续将受AIGC影响的公司分为四类：基础设施类（算法大模型、算力芯片等）、小白调用类（广告营销、数字媒体等）、流程管理类（企业管理软件、应用程序性能监控等）、小模型赋能类（金融信息化、自动驾驶、网络安全等）。

四类公司股价走势分化明显，流程管理类涨幅超预期

我们此前预测基础设施类在AI全期受益，另外三类小白调用、流程管理、小模型赋能将逐步经历AI赋能，最终来看都有被大模型颠覆的可能，按被颠覆的难度来看，这三类公司预计分别在短、中、长期受益于AI，而全面被颠覆的标志我们认为是AGI的出现。

经历一年的行情演绎之后，2023年初至今，基础设施类公司上涨幅度最大，为131.12%；流程管理类和小白调用类其次，为93.28%和64.49%；小模型赋能类上涨幅度最低，为41.72%。相比之下，纳斯达克100指数同期涨幅为65.16%。

基础设施类涨幅符合我们预期，主要是算力需求旺盛以及大模型公司业绩持续超预期；流程管理类表现超预期，主要是头部公司迅速引进AI赋能，而当前大模型对多流程系统还难以完全替代；小白调用类与大盘表现基本相当，这类公司在基本面上主要表现为AI赋能和AI完全替代原有业务两方面的博弈；小模型赋能类涨幅低于预期，主要是这类公司AI赋能难度较大，需深入融合，AI对这些行业的赋能速度低于预期，如游戏引擎、金融、自动驾驶领域，仍未看到杀手级大模型应用出现。

总结AI在四类公司中的应用，我们认为以当前AI的水平，其更擅长执行低门槛或单一环节的任务，因此能对小白调用以及流程管理中的部分环节赋能，但业务更复杂的小模型赋能类未实现显著降本增效，后续可期待下一代GPT模型或其他厂商发力，对这些复杂场景实现突破。