Mini-LED行业研究：加速渗透，产业链持续受益.pdf

上传者：方*
时间：2024/03/15
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Mini-LED行业研究：加速渗透，产业链持续受益。Mini-LED TV市场渗透加速提升。23年Mini-LED电视新品在性能持续提升下价格持续下探推动行业渗透提升至3%。23年Mini-LED背光产品整体出货量约为1259万台，其中Mini-LED背光TV同比增长近50%。产业链垂直整合诉求强，背光模组为核心环节。Mini-LED供应链较长，上下游企业或垂直整合提升成本效益诉求强。其中，背光环节对显示性能的高对比度、高亮度影响较大，具有更高技术附加值和产值，成为延伸布局的核心环节。

上游芯片：Mini-LED等新技术推动产值高增，芯片尺寸缩小提升制造门槛量上，Mini-LED芯片尺寸减小、使用量大幅增长，传统背光方案采用的LED芯片数量以十级单位计算，而 Mini-LED背光或以万级以上单位计算。价上，我们预计芯片价格将维持长期下行，但从产值上看，预计未来5年Mini/Micro-LED芯片产值将保持 20%的复合增速。制造工艺上，Mini-LED对制造工艺和设备均提出了更高要求。考虑到行业格局稳定，头部厂商望受益新技术带来的产品结构升级。

中游封装：COB技术持续普及，高价值量背光环节为降本核心环节技术上：1）POB技术更加成熟，具有成本优势；COB技术在直显和背光领域均表现出性能优势，同时成本下降空间大；其中直显领域，COB面板所处的产业链位置可对标LCD面板在传统液晶显示行业中的地位，未来规模扩张下望提升相关企业的产业链话语权。价值上：整个背光模组是产业链核心环节，其价值量占据成本过半，未来望通过芯片、PCB板、Lens等环节的技术优化实现降本。