珍酒李渡研究报告：珍酒势能持续向上，多重引擎驱动成长.pdf

上传者：M*****
时间：2024/03/11
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珍酒李渡研究报告：珍酒势能持续向上，多重引擎驱动成长。珍酒李渡是一家跨香型，多品牌的高成长性白酒企业。公司旗下包括酱香型品牌珍酒、针对次高端及以上的兼香型江西李渡，以及区域龙头品牌湘窖与开口笑等。其中，珍酒是公司的旗舰品牌，前身为茅台酒易地生产项目，与茅台、习酒并称为贵州三大酱酒，品牌力深厚。

管理团队稳定，经验丰富。公司管理团队平均拥有17年从业经验，其中实控人吴向东有超20年的行业操盘管理经验，曾打造知名白酒品牌金六福、创立白酒销售公司金东集团、华致酒行等；李渡在汤向阳先生带领下差异化竞争，战略清晰。

公司以酱酒为主，充分受益于“酱酒热”之后的品牌化红利。2021 年，酱香型白酒虽仅占白酒总产量的8.4%，但贡献了全行业收入的31.5% 及45%以上的利润。经过近年来的酱酒热，随着酱酒步入理性发展阶段，一方面酱酒的高端化基因客观存在，不因热度而转移，另一方面行业大浪淘沙后，打造高端酱酒的壁垒加高，当前中高端酱酒稀缺性更加凸显。

产品端，珍酒产品布局清晰，价格带向上延申。大单品珍十五受益于酱酒热潮，在竞争格局清晰的500+元价格带份额强化，随着珍十五逐渐走向成熟，珍三十接力珍十五，向上延展品牌调性。李渡采取差异化竞争，是高端光瓶酒的先行者，价格带覆盖较短，带动公司盈利增厚。

渠道端布局完善，组织结构助力精细化深耕。公司采取“多商小商”策略，确保服务半径内对客群的深度触达、保障经销商对品牌的资源分配程度，同时更扁平的渠道有利于公司把控价盘。组织结构上，珍酒下设五大事业部，根据不同价格带产品，针对性地制定销售和渠道策略，配合 “6+8+N”全国化布局，针对性发力。