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2023年信托市场年度报告：阳光正在穿过黑夜。2023 年是中国信托行业具有历史意义的一年，伴随着新三分类的落地，信托 行业正式在非标产品的创设和发行方面划上了休止符，信托公司也将在未来三 年不断从类信贷的定位中抽身，真正实现回归本源目标。从整个大金融历史周 期看，任何一个金融赛道的变革都无法跳出实体经济转型的方向，当中国经济 的驱动力从以房地产为代表的产业链走向高科技与先进制造后，信托的非标使 命自然步入历史的终结是中国经济和金融发展的必然。

信托行业经历资管新规的彻底重塑后，行业规模基本盘企稳回升。信托业协 会数据显示，截至 2023 年 3 季度末，信托资产规模余额 22.64 万亿，较年初增 加 7.12%；用益信托网不完全数据显示，已公布的集合信托 2023 平均收益率 6.53%、平均信托年限 1.47 年，较上年继续下行 34bp、0.31 年。在当前经济 及监管环境下，新型优质细分赛道供给增长爆发力偏弱，短期尚难形成有效支 撑，其中标品信托作为重点细分转型方向之一，竞争力尚待提升，且当前标品 信托数据所呈现信托公司实际转型成果的真实性可能有限，未来依然任重道远。

高风险信托机构的风险化解因涉及众多自然人投资者受到广泛关注，而已顺 利开展并取得良好效果的安信信托风险化解路径：1.信托业保障基金短期流动 性支持；2.与债权人和保底承诺函持有人大额债务和解；3.增资扩股，恢复公司 经营能力；4.自然人投资者非标资金池信托产品打折兑付。值得我们寻找的共 性思路：1.信托业保障基金旨在化解和处置信托业风险，而非信托产品损失补 偿；2.地方国资的余力和空间是高风险信托机构风险化解的关键。

新三分类后产品创设展望：1.跳出“账户”常规认知理念，厘清背后“服务” 属性，在具备信托基础的赛道中寻找替代机会。同时在新三分类业务框架中， 重新理解和定位“渠道”，提升转化和服务客户的能力，并找到背后利基，是发 展财富管理服务信托的关键。2.深度结合国家战略与信托文化建设，一方面从 社会历史变迁中寻找信托与文化的有机结合，另一方面通过人民性先进性视角， 寻找信托服务可能贡献力量的方向，从而获得更旺盛的生命力。3.在资产管理 信托范畴中，需寻找契合自身的特殊路径，同其他资管行业形成差异化竞争。

信托行业与信托公司发展展望：观念变革先行，转变非标年代公司运营思路， 彻底重构信托公司运营观念；组织变革推动业务落地，在笃定的业务方向成立 事业条线，集中人财物重点突破；“中性”理解当前信托行业人员出清，信托公 司依托自身新三分类业务规划，补充专业能力契合人才，助力新业务方向形成 二次增长曲线。