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电子显示行业专题分析：Mini RGB直显COB渗透加速，显示技术变革，风起青萍之末。本篇报告复盘 2023 年 COB 封装在小间距 Mini RGB 直显领域渗透加速，剖析 行业爆发背后产业链降本逻辑，展望未来行业发展趋势。

COB 渗透率快速。2023 年是 COB 技术的爆发元年，COB 技术在小间距段 产品，尤其在 P0.93、P1.25 及 P1.56 三个间距段正对 SMD 技术形成快速 替代。根据洛图统计数据，在中国大陆小间距 LED 显示屏产品（P2.5 及以 下间距）中，三季度 COB 产品出货面积同比增长近 2.5 倍，销售额渗透率 达到 14.4%，同比提升 7.8pct，较 Q1/ Q2 的 8.3%和 10.7%也有明显加速渗 透趋势；

渗透加速主要来自产业降本降价。在封装良率和直通率快速提升、芯片、 PCB、驱动 IC 等核心元器件降本、芯片微缩化、通过工业设计减少核心元 器件要求等多重因素驱动下，2023 年 COB 面板实现快速降本降价，目前在 P1.2、P1.5 等点间距段价格迅速逼近 SMD，P0.9 点间距段价格已经低于 SMD。展望未来，芯片微缩化、虚拟像素技术导入以及载板材质更迭有望带 来 COB 面板成本的持续优化，推动 COB 渗透率继续上行。

小间距产品降价推动行业扩容。P1.2 及 P0.9 点间距 COB 产品的快速降本 降价推动行业结构快速变化，一方面在传统应用层面 COB 对 SMD 形成快速 替代，另一方面较小间距产品在与较大间距产品价差收窄后逐步推动行业结 构升级，其三 P1.2 及以下点间距产品的快速降价也让室内应用成本快速降 低，从而让商用一体机、教育一体机，乃至家庭影院等消费级应用的爆发成 为可能。

C 端应用打开行业向上空间。随着 Mini RGB 技术的逐步成熟，以及上游各 个核心元器件环节的持续降本，三星、索尼、LG、海信、康佳等其他电视品 牌方，雷曼光电、利亚德等 MLED 直显行业品牌方以及兆驰等上游供应链企 业陆续推出自身消费级 MiniLED 直显产品方案，同时诺瓦星云、卡莱特等显 控系统解决方案供应商在虚拟像素技术上的突破也进一步促进行业快速降 本，让消费级产品的逐步推广成为可能，考虑到 MiniLED 直显产品在成本曲 线上与 LCD 及 OLED 有较大差异，我们认为未来家庭影院或超大屏家用电 视或成为 MiniLED 直显消费级应用市场突破的重要切入点。