2023券商资管年度报告：公募牌照申请热潮不减，资管结构调整步入发展新阶段.pdf

2023券商资管年度报告：公募牌照申请热潮不减，资管结构调整步入发展新阶段。2023 年是券商资管公募化发展大年，“一参一控一牌”政策指导下不断完善 公募化牌照布局，突出从三个方面提高公募化业务渗透率：申请资管子公司、 进而以资管子公司申请公募业务牌照、申请设立基金公司+变更基金公司股权等 动作频繁。同时，券商资管以私募资管展业为基础，发力专项资管业务，资管 规模结构不断优化调整，债券型产品取得稳健收益。根据中证协披露，2023 年 上半年，证券行业实现资产管理业务净收入 109.63 亿元，占营收比例为 4.88%。

券商资管规模持续压降，公募和专项资管规模实现增长。根据 Wind、中基协 统计，截至 2023 年末，证券公司及其资产管理子公司管理业务规模约为 7.83 万亿元，较 2022 年末降低 10.76%，其中，与 2022 年末相比，单一资管计划 管理规模为 2.71 万亿元（-12.66%），集合资管计划管理规模为 2.59 万亿元 （-18.46%），ABS 业务规模为 1.81 万亿元（+0.90%），持牌公募券商管理公 募基金资产净值为 7100 亿元（+2.95%）。

受益于债市稳健，主动纯债和固收类产品总体表现突出。根据 Wind 数据统计， 从 2023 年度券商私募集合资管计划产品收益中位数表现来看，2023 年度债券 型产品、QDII 产品、股票型均取得正收益，分别为 6.276%、1.21%、0.39%； 11 家持牌机构管理的公募产品收益中位数表现方面，2023 年度债基、REITs 产品取得正收益，分别为 3.22%、1.18%，部分小规模的量化、红利低波、指 增类偏股混合型产品收益表现较为亮眼。

券商资管发展机遇与挑战并存，未来需深化战略、客群、业务多方面布局。 战略布局方面，“一参一控一牌”公募化发展趋势下，打造基金投顾平台是券商 资管公募化的关键经营思路，充分利用券商资管公募、私募两大业务基础，以 投顾业务为抓手，串联财富+资管实现以客户为中心的一站式服务。客群分布方 面，私募降费让利投资者大势所趋，券商资管需发力 C 端客户服务，通过业务 联动+渠道拓展+投教陪伴，提升直面 C 端客户服务质量，促进业务结构优化调 整。展业抓手方面，ETF 业务地位节节攀升，券商资管勇担 ETF 一站式服务核 心，佣金新规重塑基金代销业务模式，券商资管未来在细分主题 ETF 等泛指数 化投资方面大有发展空间。