骏鼎达研究报告：骏鼎达投资价值研究报告.pdf

上传者：大**
时间：2024/03/04
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骏鼎达研究报告：骏鼎达投资价值研究报告。1、公司自成立以来，一直专注于高分子改性保护材料的设计、研发、生产和销售，获得国家高新技术企业认证，并被评为第一批工信部专精特新“小巨人”企业，拥有 CNAS 认可检测中心。公司主营业务为高分子改性保护材料的设计、研发、生产与销售，主要产品包括功能性保护套管和功能性单丝等，广泛应用于汽车、工程机械、轨道交通、通讯电子等多元领域。

2、公司竞争力体现于技术和研发优势、垂直一体化生产优势、专业服务优势与客户资源优势。公司功能性单丝的配方设计和改性生产能力也是在功能性保护套管市场中区别其他国内厂商的主要竞争优势之一，改性配方的研发和运用是公司的关键核心技术之一。

3、本次募投资金投向“生产功能性保护材料华东总部项目”、“研发中心及信息化建设”及补充流动资金。募投项目围绕公司主营业务进行安排，满足市场对功能性保护套管的需求，解决市场需求旺盛与公司产能不足的矛盾，同时提高公司各部门间的信息共享，提升公司的信息化程度和管理水平，有助于公司未来经营战略的实现。

4、综合对公司各项业务的预测以及其它关键假设，预测公司 2023-2025 年的财务表现如下：预计公司 2023、2024、2025 年营业收入分别为 6.56、 7.52、8.61 亿元，对应增长率分别为 25.68%、14.55%、14.60%，归母净利分别为 1.32、1.48、1.70 亿元，对应增长率分别为 15.73%、11.75%、 15.34%。

5、综合两种估值方法，我们认为公司 6-12 个月远期整体公允市值区间为 19.99-22.27 亿元，对应公司 2022 年扣非后归母净利润 18.14-20.21 倍；对应公司 2022 年归母净利润为 17.50-19.50 倍，对应公司 2023 年预测归母净利润 15.12-16.85 倍。在假设不采用超额配售选择权的情况下，以发行后总股本 4000.00 万股计算对应每股价格 49.97-55.68 元。