成都华微研究报告：特种集成电路劲军底蕴深厚，数字模拟多点开花焕发新春.pdf

成都华微研究报告：特种集成电路劲军底蕴深厚，数字模拟多点开花焕发新春。成都华微是承担了多项国家科技重大专项的特种集成电路核心供应商。公司作为国家 “909”工程集成电路设计公司和国家首批认证的集成电路设计企业，自设立以来即 定位于数字集成电路 FPGA、CPLD 等可编程逻辑类产品的研发工作，连续承担了多 项国家科技重大专项。

产品覆盖数字集成电路和模拟集成电路。公司主要产品涵盖特种数字及模拟集成电路 两大领域，其中数字集成电路产品包括以可编程逻辑器件为代表的逻辑芯片、存储芯 片及微控制器等，模拟集成电路产品包括数据转换、总线接口及电源管理等，产品广 泛应用于电子、通信、控制、测量等特种领域。

特种集成电路行业需求稳定，国产替代空间广阔。近年来，全球政治经济环境存在一 定不确定性，国际贸易摩擦频发亦使得国内集成电路产业受到了一定的冲击。在此背 景下，国家积极出台了相关的产业政策，大力支持集成电路产业特别是特种领域产品 的国产化，伴随着我国电子设计与制造技术水平的全面提升，我国特种集成电路行业 将迎来发展的黄金时机。据公司招股说明书援引前瞻产业研究院的测算，我国特种电 子行业预计未来仍将呈现增长趋势，到 2025 年市场规模有望突破 5000 亿元。随着特 种电子行业国产化水平的不断提升以及各类先进技术的不断实现，特种集成电路作为 电子行业重要组成部分以及功能实现的重要载体，同样面临着广阔的市场前景。

聚焦核心技术，构建研发壁垒。高度重视研发投入，研发人才储备充足。公司研发项 目由国拨研发项目及自筹研发项目构成，近三年公司研发投入持续增长，自筹及国拨 研发项目累计研发支出占累计营业收入的比例为 44.28%。同时，公司高度重视研发 人才的引进和培养，截至 2023 年 6 月末研发人员占员工总数的比例为 42.07%，形成 了较为完善的研发体系及人才梯队。

深度绑定核心客户，订单可持续性强。公司凭借在特种集成电路领域二十余年的技术 积累、客户渠道拓展、优质的产品质量和服务以及良好的品牌建设，已经与中国电科 集团、航空工业集团、航天科技集团、航天科工集团等大型央企集团下属单位建立了 长期稳定的合作关系，2018 年至 2023 年上半年，公司前五大客户合计占营业收入的 比例分别为 80.18%、82.27%、74.65%、72.85%、65.26%、75.50%。

产品矩阵丰富，满足客户一站式采购需求。公司已经建立了以 FPGA、CPLD、ADC 等核心产品搭配存储器、电源管理、总线接口等辅助类通用芯片的产品结构，产品覆 盖可编程逻辑器件 CPLD/FPGA、数据转换 ADC/DAC、存储芯片、总线接口、电源 管理、微控制器等多系列集成电路产品，包括数字和模拟芯片在内的十余类别、百余 个具体产品型号，丰富的产品线具备为客户提供特种集成电路产品一站式采购以及综 合解决方案的能力。