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成都银行研究报告：享受区域经济红利，后续利润弹性可期。国资股东实力强劲，治理结构较为完善。成都交子金融控股集团为公 司大股东，截至 2023 年 Q3 持有公司 20%的股权；成都市国资委合计持有 公司 30.45%的股权，为公司的实控人。主要高管均始终扎根在四川，具 备丰富的基层工作经历，公司治理结构完善。

区域经济动能充足，同业竞争环境温和。2023 年成都 GDP 达 2.21 万 亿元，在全国城市中位于第 7 位；同比增速为 6%，在 GDP 前十的城市中 与深圳并列第二。成渝双城经济圈建设升级为国家级战略，剑指国内“第 四极”，后续经济增长持续性较强。成都地区竞争环境温和，公司与主要 竞争对手存在错位竞争，且公司 ROE 远超其他两行，具备比较竞争优势。

资负两端稳健增长，资产质量表现优异。量上，公司资负两端近年来 维持高速扩张；公司贷款端增速同业第一，截至 2023 年 Q3 贷款总额达 5900.01 亿元，同比增加 25.85%；公司揽储能力较强，截至 2023 年 Q3 公 司存款达 7526.01 亿元，同比增加 17.32%。价上，公司净息差持续收窄， 2023 年 Q3 净息差为 1.82%，同比收窄 15bp；横向比较来看，公司净息差 在上市城商行中排名第 6。质上，存量风险包袱出清，资产质量大幅改善； 公司资产质量持续向好，截至 2023 年 Q3 公司不良率为 0.71%，处于上市 城商行中领先水平；不良前瞻指标也表现出资产质量的向好，2023H1 关 注率和逾期率分别降至 0.44%和 0.82%，资产质量改善趋势持续。