康为世纪研究报告：分子检测全产业链布局，幽门螺杆菌便检铸就第二成长曲线.pdf

康为世纪研究报告：分子检测全产业链布局，幽门螺杆菌便检铸就第二成长曲线。率先布局幽门螺杆菌耐药性检测，有望于 2024 年作为首款产品获批， 贡献销售峰值 15 亿元：①我国众多消化道疾病和胃癌的医疗负担重， 而幽门螺杆菌（Hp）感染是主要相关致病因素，Hp 感染与 65%的胃癌 死亡例相关。Hp 发病率高达 44%，临床治疗痛点亟需解决抗生素耐药 的问题，从而提升根治效率。②粪便核酸法的产品兼顾了高灵敏度、无 侵入性、检测通量高等优点，适合用于耐药性检测及大范围筛查。同时， 目前由于技术难度壁垒，Hp 检测产品仅有康为世纪 1 款产品采用粪便 核酸法，并有望成为国内首款产品于 2024 年获批上市销售。③假设 Hp 检测产品目标人群包含胃癌风险建议筛查者和常规体检者，那么我们推 算，2024 年筛查人数空间可达 383 百万人。④我们假设，Hp 阴阳性检 测和耐药性检测的终端价费用分别为 298 和 798 元，并假设出厂价约为 30%。伴随耐药性检测重要性的普及、Hp 感染和胃癌早筛的推进、以及 公司市场教育的开展，选择耐药检测一步到位的客户将逐渐增加。⑤我 们预测，2023-2025 年康为世纪 Hp 检测产品总销售额为 0.1、0.9、1.8 亿元；并将于 2030 年达到销售峰值 15 亿元。

深耕分子检测行业，一体化布局试剂及服务全业务流程：公司在分子检 测领域有十余年的研发积累，形成较为完善的产品体系，拥有行业较强 技术水平，是国内少数在分子检测各业务板块均有布局的企业之一，覆 盖分子检测“核心原料+试剂盒+检测服务”全业务流程。后续面临的机 遇主要来源于癌症早筛和居家检测的普及，现代医学检测手段的应用， 以及疫情推动下的市场规模扩大和国产替代需求激增。