美丽田园医疗健康公司研究报告：生美起步成就一站式美与健康领先平台，独创双美模式构筑高壁垒.pdf

美丽田园医疗健康公司研究报告：生美起步成就一站式美与健康领先平台，独创双美模式构筑高壁垒。30 年打造一站式美与健康领先平台，独创业内双美模式构筑最强客户黏性 壁垒。美丽田园自海南建立首家门店至今已积累 30 年发展经验，已经成 长为 2021 年生美服务商 TOP1、非手术类医美服务商 TOP4 的双美领域龙 头，并积极拓展亚健康评估及干预服务。旗下四个品牌：美丽田园、贝黎 诗、秀可儿、研源分别聚焦于传统美容、医疗美容和亚健康评估与干预， 品牌定位分层明确，聚焦高端人群快速布局，并以传统美容为基石，医美 /亚健康评估及干预业务在双美模式导流下强势增长。

生美稳健向上，医美渗透空间广阔，亚健康行业蓄势待发，集中度均具备 强整合空间，未来连锁化、双美融合为核心方向。传统美容服务：行业规 模稳健增长预计 2021-2030 年 CAGR 约 5.3%至 6402 亿元，渗透率/人均消 费均仍有向上空间，2021 年 CR5 仅为 0.7%，即使考虑加盟模式集中度仍 低，行业亟待整合，未来直营加盟融合为核心方向；医疗美容服务：轻医 美驱动快速增长预计 2030 年将达到 4157 亿元，2021 年至 2030 年 CAGR 为 17.5%，整体人群渗透率对标国际仍有 2-4 倍空间，格局分散 2021 年 CR5 仅为 6.3%，行业连锁化成成为方向。同时生美、医美的双美融合模式有助 于增强黏性及提高单客户价值量，有望成为未来重要趋势；亚健康评估及 干预服务：发展初期行业高速增长，2030 年预计达到 290 亿元，2022- 2030 年 CAGR 为 17.1%，市场潜力＆格局潜力均有待挖掘。

特色双美模式有效协同引流低成本高质量客群，数字赋能高标准化体系助 力决策落地。生美获客渠道的复用成功将生美会员导流至医美与亚健康服 务，满足美学全生命周期需求，放大品牌辐射力度提高用户粘性，同时有 效降低了获客成本构筑公司核心护城河，2022 年生美向医美/亚健康检测 业务转化率约 23.7%；公司当前直营加盟双线并行，抢占高端城市黄金地 段，并逐步构筑遍布全国的经营网络。数字化系统赋能日常运营，保证公 司对于客户需求的密切追踪把握，为会员维护&门店运营策略提供数据支 持，叠加扁平组织架构助力决策高效落地；管理团队经验丰富且策略前 瞻，有温度的企业文化以及完善的晋升机制、薪酬体系维系团队稳定，专 业服务人员年度留任率高达 74%；

未来增长：门店扩张有望加速，城市拓展仍有加密空间；单店模型已跑 通，新拓线上获客、老客会员升级有望拉动单店空间上行；转化率预计随 着品牌口碑强化持续提升；外延并购推高长期空间。门店数量方面，我们 预测截至 2023 年底，公司生美直营/生美加盟/医美/亚健康管理门店分别 为 183/195/24/6 家，门店总数达 408 家。2024/25 年门店总数预计分别增 长至 457/502 家，未来内生外延均有望推动加速全国布局。单店体量方 面，成熟单店盈利模式已跑通，成熟单店占比提升＆转化率提升带动平均 单店体量进一步上行；同时公司积极拓展外延合作及并购，拉高内生连锁 增长的天花板。