家居用品行业专题研究：穿越地产周期，逆势铸造家居龙头.pdf

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时间：2024/02/18
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家居用品行业专题研究：穿越地产周期，逆势铸造家居龙头。宜得利是日本最大的家居零售企业，上市 20 年营收利润稳步增长。宜得利成立于 1967 年，是日本最大的家居和家具零售企业。宜得利主打“极致性价比”标签，从制造、运输和销售端开始逐渐整合供应链，2007 年开始至今在全球市场迅速扩张，布局美国、中国大陆、中国台湾及东南亚市场。宜得利自上市以来营业收入和利润连续 20 年稳步增长，2002 财年至 2022 财年，销售额从 882 亿日元增长到 9481 亿日元，经常收益从 89 亿日元上升到 1441 亿日元，二者年均复合增长率分别为 12.61%和 14.94%。

日本家居行业先后历经“黄金时代”、“白银时代”和“青铜时代”。 在 20 世纪 50 年代至 70 年代，家居行业从百废待兴开始迅速驶向快车道，一批家具企业和品牌如雨后春笋般诞生。在 70 年代末至 80 年代，日本家居行业开始不断整合，一批龙头企业开始崛起。90 年代后，由于日本经济衰退、房地产泡沫破灭和需求变化等诸多因素，日本家居行业进入长期的缓慢衰退时期。

宜得利穿越日本地产周期，主打平价高质，供应链一体化及全渠道布局，逆势铸造龙头。在产品方面，宜得利从顾客角度出发，重视设计开发，选择进口原材料和商品，提高客户使用体验。在供应链建设方面，宜得利重视物流网络和基础设施布局，制造商可直达店铺，同时在海外建厂，提高物流和生产效率。在全渠道布局方面，公司在国内开店的同时迅速布局海外市场，率先突破家居传统线下模式，拓展电子商务业务，全方位提高消费者购物体验。通过积极顺应行业需求变化并构建自身能力与竞争优势，实现逆势增长与扩张。