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启明星辰研究报告：中移入主迎机遇，铸造数据安全领航者。数字化时代信息安全领航者，中移入主迎来跨越式发展的重大机遇。公司深 耕行业二十余年，依托核心技术优势、丰富实践经验和前瞻性发展战略，形 成了以网络安全防护、网络安全监测、应用安全、数据安全、安全管理、云 安全、工控安全、移动及终端安全为主的八个板块。并以 20 类细分赛道市场 占有率第一以及 11 类处于市场第一阵营的产品为主，成为中国数字化场景中 政企客户在网络安全产品、可信安全管理平台、安全运营与服务、安全解决 方案的全能提供商。2022 年 6 月 17 日公司召开董事会审议通过以定增发行 A 股股票的方式引入中移动战略入股，2024 年 1 月 5 日完成股份发行工作，中 移资本成为实际控制人，启明星辰进入跨越式发展的新时代。

法律法规护航网络安全行业发展，新安全场景创造增量空间。《网络安全 法》、《数据安全法》和《个人信息保护法》等法律法规的实施护航网络安全 行业合规建设，加速下游行业的网络安全需求释放，根据 IDC，到 2026 年， 中国网络安全支出规模预计接近 288.6 亿美元，五年复合增长率将达到 18.8%，增速位列全球第一。数字经济规模蓬勃发展带动云服务和数据要素 市场迅猛增长，带动数据安全产业快速发展，预计到 2025 年有望安全产业达 到 478 亿元。信创产业“2+8+N”稳步推进，预计 2025 年信创产业市场规模 将突破 2 万亿元，信创产业发展离不开安全能力建设，预计网络安全作为信 创产业“护城墙”将持续受益。虚拟化及云服务理念的渗透，网络安全逐步 向云化、SaaS 化，其中 2021 年，中国网络安全市场安全服务占比已上升至 20%。

新业务保持快速增长，收入结构持续优化。在新业务方向，截止 23 年上半年 累计 12 款产品（17 款子产品）进入中国移动核心能力及自主产品清单，产 品能力覆盖云安全、数据安全、工业互联网安全、终端安全等各领域。营收 方面，2023H1 涉云网络安全收入较上年同期增长超 100%，工业互联网安全 收入较上年同期增长超 30%云安全管理平台、统一身份认证系统、全流量分 析取证、零信任 SDP、网络安全靶场等产品业务收入实现 100%以上的增 长； 5G 安全产品、超级 SIM 安全网关等新产品已落地具体项目，取得实际 应用。