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充电桩行业专题报告：充电桩出海历经蛰伏将迎高增。当前时间节点为什么看好充电桩出海？市场曾在 2022 年 Q4 关注过充电桩出 海这条赛道，但受到 2023 年 2 月的美国充电桩补贴政策、充电桩出口数据和 欧美充电桩装机数据增速缓慢的影响，市场逐渐降低充电桩出海预期。我们 认为美全面电动化趋势无虞，海外充电桩需求是明确的，叠加近期欧美加大 了充电桩产业链投资和充电桩政策频发，我们认为海外充电桩需求拐点已逐 步显现。与海外充电桩厂家相比，国内厂商在充电桩软硬一体化和品牌知名 度方面仍有一定差距，但具备成本和快速响应客户需求的优势，如果给予国 内充电桩厂家一定时间攻克这些缺点，充电桩出海有望复制户储出海逻辑， 快速扩大海外市场的份额。

政策与需求共振，欧美充电桩市场未来成长空间较大。参考国内充电桩的发 展历史，补贴政策能够有效加速充电桩建设。当前欧美市场新能源车保有量 不断提升，但充电桩基数较低，存在充电桩缺口较大的问题，欧美各国政府持 续发布充电桩补贴政策，叠加产业上下游加速充电桩布局，我们认为未来欧 美充电桩会保持高景气度。预计 2025 年欧美充电桩市场将超过 900 亿元，欧 洲和美国 2023 至 2025 年的充电桩需求复合增长率分别为 64%和 89%。

海外充电桩竞争格局相对分散，出海趋势逐渐明显。欧洲充电桩销售和运营 企业主要以能源企业、车企和传统电力设备企业为主，美国主要以 Tesla、 Evgo 和 Chargepoint 等新兴企业为主，欧美充电桩企业整体营收呈现高速增 长趋势，但受限于较高人工成本和较慢的技术迭代速度，价格是国内产品的 数倍。我们认为国产充电桩具有供应链和技术优势，多家国内桩企开始布局 海外业务，充电桩出海趋势逐渐明确。

充电桩出海需要攻克四大核心要素。结合欧美招投标和政策分析，充电桩出 海需要具备四个要素：(1）通过海外认证解决国产充电桩“走出去”，欧洲需 要先通过 CE 认证，再通过欧洲各国认证，美国需要通过 UL 认证；(2）欧美 充电桩呈现“长尾市场”特点，搭建销售渠道成为国产充电桩“走进去”的关 键因素之一；（3）满足欧美政府政策要求成为国产充电桩“走进去”的关键 因素之一，尤其是在软硬件一体化开发和本地化生产方面；（4）海外客户注 重直流桩功率可扩展和售后运维能力，满足客户要求成为充电桩“走上去”的 重要因素。