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华图山鼎研究报告：战略转型有序推进，借助华图品牌拓展非学历教培业务。华图山鼎拟依托华图教育相关资产战略转型，布局非学历培训业务。2019 年华图教育收购上市公司山鼎设计 30%的股权（山鼎设计现已更名为华图 山鼎），2023 年 7 月公司实控人易定宏、伍景玉夫妇建议公司拓展职教领 域业务；同年 9 月底，华图山鼎全资子公司华图教育科技成立，其主营业 务为职教领域下的非学历培训业务，主要包括公务员、事业单位、医疗等 岗位招录考试的培训。

华图教育：非学历教培龙头之一，2023 年以来盈利能力持续修复。华图教 育成立于 2003 年，以非学历考试培训为主营业务，2012-2018H1 累计拥有 230 万人次参与面授培训及 170 万人次参与线上付费培训。2023Q1-3 华 图非学历培训业务实现收入 21 亿元，已超 2022 全年收入，华图作为行业 龙头之一，充分受益非学历培训业务行业β，经营持续修复。

行业：公职类考试热情持续高涨，参培意愿有望进一步提升，行业龙头有 望受益。我们看到 2024 国考报考人数、报录比等数据再创新高，反应的 是宏观就业压力下，大家对公职类工作的倾向，支撑招录考培需求的增 长，三大龙头有望率先受益。此外，由于国考对于省考有一定的参考性， 我们预计省考招生也会有不错的表现，行业高景气度可持续。