奕瑞科技研究报告：聚焦传感器核心技术及高端制造能力，中国平板探测器行业龙头未来可期.pdf

奕瑞科技研究报告：聚焦传感器核心技术及高端制造能力，中国平板探测器行业龙头未来可期。公司深耕平板探测器领域，客户覆盖多家下游头部企业。奕瑞科技主要经营 X 射线影像设备上游核心部件的研发、生产、销售与服务，目前已形成局部 领先优势。公司营业收入在 2018 年-2022 年期间由 4.39 亿元增至 15.49 亿元， 2018 年-2022 年年均复合增长率为 37.03%。2023 年前三季度公司实现营业收 入 13.97 亿元，同比增长 26.54%。利润端方面，公司 2018 年-2022 年归母净 利润由 0.61 亿元增至 6.41 亿元，年均复合增长率为 80.39%。公司 2023 年前 三季度扣非归母净利润为 4.92 亿元，同比增长 21.26%。公司客户包括多家下 游头部企业，在医疗业务方面国内客户包括有联影医疗、万东医疗等，海外 客户包括柯尼卡、富士、西门子、飞利浦等。

平板探测器行业下游需求仍存在增长空间，行业涉及较高的技术门槛及制造 能力要求。X 射线平板探测器是 X 射线影像设备的重要核心部件，在医疗诊 断、安防、工业检测、食品检测等领域均有应有。X 射线平板探测器的性能 和稳定性会影响影像设备的性能，同时 X 射线平板探测器从闪烁体到集成电 路板均涉及较高的技术门槛。全球 X 射线平板探测器市场仍存在增长空间， 下游医疗影像设备 DSA、CBCT 和 C 型臂等市场的增长潜力有望推动 X 射线 平板探测器市场的增长。部分海外头部厂商占据了平板探测市场中较高的份 额，根据 IHS Markit 数据，2018 年奕瑞科技在全球医疗及宠物医疗平板探测 器市场中市场份额为 8%，市场份额排名第三，在动态平板探测器市场份额方 面也存在较大的提升空间。

公司掌握闪烁体蒸镀及传感器核心技术，产品覆盖医疗及工业应用。公司探 测器涉及医疗及工业安防领域，覆盖静态与动态场景需求。公司目前已掌握 优秀的闪烁体蒸镀技术，且已掌握非晶硅、IGZO、CMOS 和柔性基板四大传 感器技术。公司非晶硅传感器技术经过 10 年左右的迭代和发展，实现了从小 尺寸 0505 到大尺寸 1748 的数十款产品的量产。公司 IGZO 平板探测器于 2018 年发布，目前公司使用 IGZO 传感器技术的产品已经广泛用于 C 臂、DSA、 胃肠、齿科 CBCT、工业无损检测等市场。CMOS 传感器方面，公司已掌握 非拼接 CMOS 探测器技术并实现量产，大面积拼接式 CMOS 平板探测器已 经实现量产。