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茶饮及咖啡行业专题报告：千亿规模增速上双，本土品牌繁花似锦。我国现制饮品行业整体规模4200+亿元，近几年持续保持双位数增速，远高于社零餐饮整体，是近几年餐饮景气度最高的细分赛道之一。

分板块看，现制茶饮是现制饮品中规模占比最高的细分赛道，占比约50%，2017-2022年CAGR约20%，其中三线及以下城市CAGR超30%；现磨咖啡增速最快，2017-2022年 CAGR近40%，2022年行业规模约1300亿元，其中一线/新一线城市规模占比合计为60%，2017-2022年一线/新一线城市CAGR超42%。

分价格带看，10元以下的平价市场是近2年增速最快的细分赛道，近2年CAGR超20%；10-20元的中价市场是占比最高的细分赛道，规模占整体比重约45%；20元以上的高价市场近 些年增速先高后低、当前逐步企稳。

横向对比，人均杯数维度下，现制茶饮/现磨咖啡对标海外长期空间仍有9倍以上。以我国总人口为基数，我们人均现制茶饮/现磨咖啡杯数每年约10/6杯，合计人均现制饮品杯数约 为日本同期的1/9，约为美国欧盟英国同期的1/17。

行业格局：龙头集中是共性，咖啡集中度已高于茶饮；茶饮自下而上全面开花，咖啡自上而下华东起步

近几年，现制茶饮、现磨咖啡赛道均现龙头集中态势。2022年我国现制茶饮赛道5000家以上门店品牌占比近15%，是2020年的近3倍；我国现磨咖啡赛道1000家以上品牌门店占 比由2020年的12%提升至2022年的16%。我们认为，主要源于资本助力下连锁品牌对杂牌门店的降维打击及黑天鹅事件加速尾部供给出清所致。

现制茶饮行业集中度偏低，品牌区域属性较强。目前我国现制茶饮门店超38万家，拥有连锁品牌过百家， top5/top10品牌（门店数计）市占率分别约15/20%。我们认为，现制茶饮 赛道品牌集中度整体较低主要受制于茶饮SKU过于多样性的特征，致使消费者品牌忠诚度低所致，仅蜜雪冰城依赖规模效应筑高成本优势，实现断层领先；品牌区域属性较强主要 源于鲜果原材料的采购及运输半径限制，蜜雪冰城的领先源于对选品的克制。

现磨咖啡行业集中度已高于现制茶饮，后续品牌的竞争的重点在于下沉市场扩张。目前我国现磨咖啡门店约17万家，拥有连锁品牌超百家，top5品牌（门店数计）市占率约21%。 我们认为，较高的集中度主要源于咖啡品类成瘾属性加持下消费者的品牌忠诚度更高。当前现磨咖啡品牌布局仍以华东高线城市为主，后续咖啡品牌的竞争的重点在于下沉市场扩 张，即渗透度上升，竞争难度在于下沉市场消费者教育。龙头品牌享受品牌及规模优势跑马圈地的同时，消费者基础和咖啡文化决定短期开店天花板上限。