物业服务行业2024年投资策略:暗夜已至,月明在即.pdf
- 上传者:十三姨
- 时间:2024/01/23
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物业服务行业2024年投资策略:暗夜已至,月明在即。1. 2023年物业板块表现回顾:1)受外部市场及房地产行业影响较大:2023年初至今,港股物业板块受美元加息 导致资金流出,房地产行业下行拖累等因素影响,股价大幅下行;2)市场对公司治理更为严格:中海物业拟进行 关联收购,股价随后短期下跌超30%;3)回购增持对股价托底效果不佳:2023年部分物业公司进行回购与增持操 作,但并未对股价有明显提振。
2. 2023年物业板块经营总结:1)营收增速放缓:主要因并购大幅减少及地产交付延后,往后看央企收入因交付 稳定外拓强势,预计会持续增长;2)盈利能力稳定:2022年物业公司开始大幅压降地产关联业务让该板块收入占 比和毛利率快速下降,物业服务相关业务毛利率总体稳定,预计往后利润率波动会降低,其中优质公司有望持续优 化费用,净利润率或小幅改善;3)应收款周转天数增加总体可控:由于业务的快速增长及非住宅业务占比提升, 客户付款周期拉长有其客观的原因。
3.物业板块2024年展望:1)与房地产进一步脱钩:物业财报中地产关联业务的收入和利润占比进一步下降,来自 地产业务的减值也边际减少;2)提升分红回馈股东:头部物业公司逐渐提升股利分派率,随着物业行业减少大规 模并购进入平稳增长期,分派率有望进一步提升。
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