上海电影研究报告：IP+内容，驱动新增长.pdf

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时间：2024/01/22
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上海电影研究报告：IP+内容，驱动新增长。精品化的中型院线公司，IP+内容驱动第二增长。公司主业是上海地区为主的院线运营，上影影城（SFC）相关收入占比超 80%，院线主业“小而美”，经营效率高于同业且稳定。 23 年公司迎来重大变化，通过收购上影元 51%股权，获得母公司上影集团 60 个经典影视 IP 运营权，包括《葫芦兄弟》《大闹天宫》，转向 IP+内容业务，变现空间大。除存量的 60 个经典 IP，公司持续原创新 IP、唤醒老 IP。新 IP 包括 95 后青睐的《中国奇谭》；老 IP 唤醒包括将要重制的《邋遢大王》《新雪孩子》等，IP 数量、影响力都在不断增强。 IP 变现多样，游戏授权弹性大。1）传统授权：客户规格明显提升，包括星巴克等；2）游戏授权：模式好、弹性大，测算中短期游戏授权年收入 2.5-6.5 亿，长期空间 15-40 亿。母公司产业资源丰富，内容业务有望协同。母公司上影集团旗下的美影厂、上影厂有领先的动画、真人影视制作能力，近期《繁花》的成功，集中体现集团的制作与资源整合能力。上市公司可以通过参与投资的方式，逐步向内容业务延伸，如参与《中国奇谭 2》的出品，并原创 IP“敖五家族”。