行动教育研究报告：需求、政策共驱行业增长，龙头加速享受市场红利.pdf

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时间：2024/01/22
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行动教育研究报告：需求、政策共驱行业增长，龙头加速享受市场红利。深耕企业管理培训，疫后复苏业绩高增。公司实行“一核两翼”经营模式，以企业管理培训为核心，兼顾主业溢出的管理咨询业务和股权投资业务。截至 2023 年，公司已累计服务企业学员约 16 万家，其中包括上市公司约 600 家，区域/行业龙头约 1000 家，是中国企业管理培训行业第一家上市公司。 2023Q1-Q3 业绩回暖，营收达 4.61 亿元，YoY+ 35.36%，归母净利润 1.61 亿元，YoY+ 70.72%。

需求驱动行业增长，市场分散空间广阔。中国市场民营企业众多，培训需求相对刚性，渗透率有较大提高空间，据多鲸测算，2023 年管理培训行业规模将增长至 9,981 亿元，2021-2025 年 CAGR 可达 17.2%。市场格局分散，头部企业产品差异化明显，公司竞争压力较小，未来份额提升空间较大。

产品契合客户需求，口碑助力渠道开拓。产品端，公司选择实战型导师，针对客户实际管理问题研发课程，采取基于互动的、实效的闭环教学模式，努力为用户提升“实效”管理能力；销售端，公司在全球设有 30 家直营分校和服务中心，在食饮等行业打造了良好的口碑，客户的转介绍和复购率可达 85%，有效降低获客成本，2022 年营销人效达 74.29 万元/人； 2023 年“大客户战略”升级后效果显著，截至 2023Q3，公司已开发了 149 家大客户，有望带动业绩新增长。