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凡拓数创研究报告：3D内容创制经验丰富，数字孪生应用快速拓展。公司是“数字创意产品及数字一体化解决方案”的综合提供商，产品广泛应 用于数字政府、智能制造、智慧交通、智慧水务、智慧能源、智慧园区和数字乡 村等领域。凡拓数创成立于 2002 年，早期以数字创意业务为主，是国内最早在 建筑领域开展 3D 结构图、3D 效果图设计的公司，曾连续为北京奥运会、上海 世博会、广州亚运会和海阳亚沙会提供数字创意展示服务。2012 年以后，公司 开启数字一体化综合服务业务，发力博物馆、城市馆、企业馆等领域，代表产品 为中国国家版本馆广州分馆、粤剧艺术博物馆等。2018 年后，公司自主研发的 FT-E 数字孪生平台被广泛运用于智慧城市、智慧园区、智慧车间等场景，同时 开启元宇宙展馆及虚拟数字人业务。

3D 内容资产储备丰富。公司具备丰富的 3D 内容制作经验，公司过去 20 年发展过程中积累丰富的 3D 内容制作经验，并储备丰富的三维数据资产，包括 模型、素材库和案例等，从 3D 建筑图、多媒体影像到虚拟场景构建。MR 当前 应用场景以 To B 和 To G 为主，To C 的应用场景仍处于早期，并以游戏为主。 公司的 3D 内容资产非常适用于当前以 To B 和 To G 为主的 VR 应用场景，受益 于设备进一步起量，有望实现 3D 内容资产的变现。若未来 C 端场景起量，公司 的制作能力有望快速移植至 C 端。此外 3D 内容制作本身具有一定的技术门槛， 公司在该领域卡位较好，形成资产+技术的双重壁垒。

自研数字孪生 FT-E 平台，业务由非标走向标准化。公司重点发力数字孪生 平台，自研平台经过华为等大厂认证，可接入 PC、Pad 及手机端进行运行。公 司优势领域在于文化文博，后续有望拓展智能制造、交通、环保等行业。当前数 字孪生底层平台投入基本完成，随着垂类行业应用场景不断打开，公司由业务模 式由非标的项目制走向标准化的平台制，预计未来有望进入利润释放期。