北新建材研究报告：一体两翼，全球布局，引领公司再攀新峰.pdf

上传者：大**
时间：2024/01/19
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北新建材研究报告：一体两翼，全球布局，引领公司再攀新峰。石膏板行业集中度高，产品由工业品转向消费品；公司作为全球石膏板龙头，通过“石膏板+”强链补链核心业务，加快转型消费建材类制造服务商。公司是全球最大石膏板和轻钢龙骨产业集团，石膏板有效产能为 33.88 亿㎡，2022 年销量占行业 68.17%，市占率常年第一。对标海外市场，石膏板行业均呈寡头垄断态势；石膏板在住宅场景和隔墙应用领域的渗透率提高下，行业仍有较大成长空间，石膏板需求有望在 2025/2030 年分别达到 34/43 亿㎡。同时，公司加快向制造服务商转型，发挥高质量制造、管理和经营优势；拓展丰富“石膏板+” 业务新品类，强链补链核心业务，带动多品类快速增长。

践行 ESG 投资理念，绿色低碳向未来。公司加强 ESG 体系建设，持续发布 ESG 暨社会责任报告，累计投入 2.97 亿元进行先进节能环保设备设施运行与改造，积极推动减碳、固碳、管碳措施；泰山石膏加强资源综合利用，实现碳配额盈余。公司 2022 年 ESG 评级结果为 AA-，在行业内排名前 2.2%。

防水和涂料业务“两翼”齐发力，协同主业再腾飞。公司防水业务已进入经营拐点，规模和利润水平持续向防水行业头部企业看齐；涂料业务目前 100%控股灯塔，拟现金收购嘉宝莉，整合完成后建筑涂料业务将跃居国内行业领先地位。发布限制性股票激励计划。公司 2023 年 12 月 29 日发布限制性股票激励计划，拟向不超过 347 人授予限制性股票不超过 1290 万股，约占激励计划草案公告时股本总额的 0.764%，授予价格为 13.96 元/股。