安联保险专题报告：多层次投研一体化赋能保险资管龙头.pdf

安联保险专题报告：多层次投研一体化赋能保险资管龙头。全球最大规模的保险资管机构，核心满足三类客户需求。安联是全球 最大的保险系资管公司。公司把握欧洲货币一体化的战略机会，独立 资管业务作为集团核心板块之一，外延式扩张和内生增长相结合。安 联集团资管板块营业利润率和 ROE 均高于集团其他业务，主要满足 集团保险资金匹配负债成本的需求以及第三方客户的资产增值需求， 其中第三方业务是安联资管 AUM 增长核心动能，机构业务贡献最大。

全能型资管商业模式，主动管理满足客户需求。1）安联保险资金核心 实现资产负债久期、收益匹配，资产负债管理成效远超行业。保险资 金大类资产配置以固定收益类资产为主，低利率环境下适度信用下 沉。2）通过旗下 AllianzGI 和 PIMCO 两家公司打造差异化产品优势 和精英投顾服务来满足机构客户的财富管理需求。对于养老金计划客 户提供负债驱动投资策略对冲养老金利率和通胀风险；对于金融机构 投资者提供定制化的产品策略和专属服务；对于财富顾问和投资顾问 提供投顾服务赋能。3）面向个人客户提供基金产品和养老金产品， 并提供买方投顾服务助力实现投资目标。销售渠道上，公司结合线下 门店和互联网直销以及代销等模式，推动个人客户业务增长。

多层次投研一体化的产品体系是核心竞争力。安联资管得益于多层次 投研一体化体系长期为客户取得超额收益。对于保险资金，建立资产 负债管理价值链，运用精算系统支持资产负债管理系统；对于第三方 业务，建立科学投资流程，统一高品质产品模型，同时致力于多层次 研究挖掘投资机遇，以全球化研究平台推动跨团队、跨资产类别合作。