印度有色金属产业分析报告:金属需求增量的主战场.pdf
- 上传者:研究生
- 时间:2024/01/17
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印度有色金属产业分析报告:金属需求增量的主战场。从人口、制造业和基建发展来看,印度正接力中国,成为金属需求增量的 主战场。金属需求与经济发展息息相关,印度经济体量排名第五,增速快:印 度已经成为全球第五大经济体,2022 年全球 GDP 占比为 3.37%,接近德日, 且增速在主要经济体中排名领先,金属需求与国家经济发展息息相关。人口结 构年轻,保障金属需求基数:印度已成为第一人口大国,同时印度的人口结构 在较长时期内将保持漂亮的金字塔型结构,有大量的年轻劳动力,一方面为印 度经济继续快速发展提供人口优势,另一方面为印度的金属需求创造良好的基 础。基建和制造业发展双轮驱动金属需求:1)制造业是印度下一经济增长引 擎:印度形成了外向型服务业为支柱的产业结构,过去经济发展主要依赖服务 业,发展制造业的重要性不断上升,近年来印度在制造业政策方面激励力度 大,吸引了全球企业赶赴印度投资,未来制造业的发展预计将显著拉动对金属 材料的需求;2)印度大力投入基建:印度基建较为落后,近年来政府面向电 力、铁路、公路等投入不断加大,以升级基础设施水平,支撑制造业的发展, 基建发展需要消耗大量的多种金属材料。
印度资源保障程度较低,需求不匹配经济体量,未来消费增长潜力大。印 度的铝、锌、铅、铁矿石较丰富,但缺少铜、锡、镍等金属材料,从自给率来 看,整体印度资源保障程度仍低,未来或依赖进口。目前,印度当前的工业金 属需求占全球需求比例较小,人均消费金属与前四大经济体差距较大,与经济 体量明显不匹配,未来增长潜力巨大。具体来看:1)铜:资源匮乏,旺盛需求 下预计进口依赖不断加剧;2)铝:供应相对宽松,消费增速快潜力大;3) 锌:自给自足,基建等领域驱动需求;4)钢铁:第二大产钢国,旺盛需求下供 应铁矿未来趋紧
驱动金属需求增长的细分领域发展迅速。从细分领域来看,电力、电子、 房地产、基建等行业对金属需求增长最快。1)电力行业,需求端印度人均用电 量较低,未来需求增长空间大,;供给端加快新能源发展以优化电力供应结构, 相关基础设施有望迎较大投资机遇;政策上营造宽松的环境要求,出台补贴等 政策积极推广清洁能源,具备较高的增长空间。2)电子行业,“Made In India”战略的重要阵地,政府激励力度大,全球科技巨头纷纷布局印度市场, 市场规模预计不断加大;与中国相比,印度居民目前享有的信息技术服务处于 较低的水平,供需两端将共同推动电子产业发展。3)房地产,印度房地产增长 潜力大,投资价值高,政策上从各个方面松绑,较为全面的刺激印度房地产行 业的发展。印度房地产指数创 09 年后新高,未来预计将加快发展;4)轨交及 汽车产业:印度铁路客货运需求逐年提高,但运营效率较低,升级改造迫在眉 睫;政策方面印度政府重视铁路建设,投入不断加大,着重电气化改造,将有 力推动金属需求增长;汽车产业电动化趋势加速,据印度 2026 汽车产业发展计 划的目标,2016-2026 年印度汽车行业将增长 4 倍,电动汽车发展对金属材料 的需求也将有较大程度的推动。
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