华阳智能研究报告：深耕微电机产业，精密给药装置先行者.pdf

上传者：N******
时间：2024/01/17
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华阳智能研究报告：深耕微电机产业，精密给药装置先行者。基本信息：深耕微特电机，布局精密给药装置。公司主营业务为微特电机及应用产品的研发、生产和销售。2020-2022 年营收及利润稳健增长。公司 2020/2021/2022 营收为 3.96/4.99/4.63 亿元，同比+25.81%/+25.97%/- 7.04%，归母净利润为 0.60/0.65/0.63 亿元，同比+29.90%/+7.94%/-2.55%。

行业前景：微特电机家电市场厚雪长坡，夯实公司产品需求基础。微特电机应用领域广泛，以消费电子及家用电器为主，新兴行业成长性较好；根据智研咨询，2022 年我国微特电机行业市场规模约为 2851 亿元，同比增长 5.5%；产量/需求量分别为 149/135 亿台，同比增长 2.8%/4.7%。

公司竞争优势：华阳业务专精布局深入，空调微特电机国内领先。1）技术产品持续创新，相关专利储备丰富: 截至招股书签署日，公司在微特电机及组件领域取得了 5 项发明专利、67 项实用新型专利、11 项外观设计专利。2）绑定家电龙头，客户资源优势明显：公司长期服务于家电行业的龙头企业，是美的、格力、海尔、海信、奥克斯等知名家电集团的主要微特电机及组件供应商, 根据“产业在线”数据，公司主要客户 2021 年空调产品总销量 1.3 亿台，市占率总计 82.69%。3）转型升级布局医疗器械，聚焦注射笔配套生物药：此次公司募投智能精密注射给药医疗器械产业化建设项目、精密微特电机及应用产品智能制造基地建设项目及补充流动资金，有利于进一步扩大公司现有产能、完善产品结构、提升研发测试能力，增强公司的竞争实力与盈利能力。