2024年生猪年度报告：北风融雪南风凝，红海浪中舟亦行.pdf

上传者：罗***
时间：2024/01/16
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2024年生猪年度报告：北风融雪南风凝，红海浪中舟亦行。生猪期货国内上市即满三年。三年以来，猪价从云端跌落，但养殖成本却依旧处于高位，多数企业面临持续亏损，现金流明显收紧，行业扩张量能快速衰减，结构性去化再度显现。

三年以来，生猪行业在自身承受下行压力的同时，向全社会供应了充足、平价的肉类消费品，对疫后经济复苏环境下，普通民众吃上价格合理的猪肉做出了重要贡献。

三年以来，对于“新周期”的期待从未间断。这些期待无论是基于动物疫情、价格波动导致的母猪去化还是短期的现货上行带来的希望，最后都以落空告终。

在有史以来最长时间的持续亏损下，可以说目前是养殖行业最惨的时代，但在期货等风险管理工具的帮助下，我们期望能帮助养殖从业者把行业最惨的时代，转变为企业最好的时代。

作为研究者，我们追求对市场认知的“完整性”、“精确性”、 “深入性”，这其中的很多内容可能并不能直接用在交易和策略上，但却有利于我们长期理解市场的变化。我们将始终坚持这份作为中介机构研究人员的责任，并将这些认知呈现在报告中。

这份年报很可能是我的最后一份生猪年度报告，因此，我会在前三部分将自己在研究过程中此前提出的一些长期适用的重要理论和观点进行简要的陈述，供大家参考：包括第一部分的猪价波动归因、第二部分关于周期、第三部分关于季节性的讨论。本文的第四部分我们对2021年以来的猪价波动和期价波动以及期货市场情况做回顾；第五部分展示我们对于2024年供给侧的推断；第六部分提出我们关于2024年猪价的观点；第七部分我们对养殖、冻品和交易等主体给出一些简要建议，亦供参考。