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优必选研究报告：人形机器人领军企业，推动产品多场景落地。公司以智能机器人为载体，人工智能技术为核心，面向 AI 教育、智慧物流、智 慧康养、商业服务等多个行业，推出了“硬件+软件+服务+运营”的智能服务机器 人解决方案，2022年公司教育机器人、物流机器人、其他行业定制机器人、消费 级机器人及其他硬件设备的业务收入占比分别为 51.2%、26.1%、8.2%和13.1%。 2022 年公司实现营业收入 10.08 亿元，同比增长 23%；归母净利润-9.75 亿元。

技术：研发实力强劲，技术团队经验丰富

截至 2023 年 6 月底，公司研发团队超过 700 人，领军人物研发经验丰富，拥有超 过 1,800 项机器人及人工智能相关注册专利，其中超过 900 项为发明专利，超过 380 项为海外专利。公司已自主开发从 0.2Nm 小扭矩到 200Nm 大扭矩的伺服驱动 器，人形机器人可具备最高 41 度的自由度。公司将针对双足机器人步态算法和 控制算法、USLAM 4.0 系统迭代与优化、Walker 新一代研发和商业场景研发、新 一代大扭矩守护器等技术领域进行升级，探索技术升级降本和商业化场景。

产品：品类丰富多样，众多新品蓄势待发

公司的机器人产品线种类丰富，截至 2023 年 6 月底已经推出超过 60 类产品，售 出超过 76 万台机器人。在教育领域，2022 年公司在中国教育智能服务机器人产 业中排名第一，市场份额约为 22.5%(按收入计)，亦已与多家政府教育局成功建 立业务关系。公司的新品储备充足，其中人形机器人储备 4 款，已商业化 4 款。

渠道：销售渠道多层布局，参加大型活动塑造品牌形象

公司在全球布局多层次销售网络，包括直销、传统分销、线上/线下混合分销和 自营网店。其中来自直销渠道的收入占主要，直销和自营的毛利率较分销更高。 在营销端，公司积极参加春晚、世博会、冬奥会等大型活动，塑造品牌形象。