空气悬架行业研究报告：成本下行拓宽装机需求，电动智能带来绝佳适配性.pdf

空气悬架行业研究报告：成本下行拓宽装机需求，电动智能带来绝佳适配性。空气悬架发展已有百年历史，但之前一直是豪华车的专享，并没有在中低端 上车搭载的先例，随着国内造车新势力在中端电动车上的尝试，目前空悬已 逐渐向三十万以下的车型渗透。空气悬架百年经历了“气动弹簧-气囊复合式 悬架→半主动空气悬架→中央充放气悬架（即 ECAS 电控空气悬架系统）” 等多种变化型式。过去几十年由于其核心技术为外资垄断、搭载成本高，在 乘用车领域多应用于保时捷、BBA、沃尔沃等豪华品牌车型上。2021 年我 国乘用车空气悬架的搭载率仅为 3.32%。2018 年蔚来率先引领空气悬架向更 低指导价的车型搭载，空气悬架配置已经向 30 万元车型渗透。虽然当前我 国空气悬架的存量较低，但当下空悬已成为品牌间进行高端化差异竞争的良 好配置选项，在消费升级和品牌差异化竞争中有望获得推广。

空气悬架兼具“操控性+舒适性”，国产降本提供大规模搭载产能条件。空气 悬架系统可根据道路行驶条件自主调节弹簧的刚度，增加乘员行驶舒适性， 同时减少 3%-5%的油耗。从竞争格局来看，国外具有量产能力的领先厂商 主要是大陆集团、威巴克等，占据垄断优势地位、系统总成能力壁垒较深。 但软硬解耦背景下为国产厂商提供单品突破的机会，国产厂商如保隆科技、 中鼎股份已在空气弹簧、空气供给单元取得技术和订单突破。目前国内厂商 空气悬架的性能已与国外产品相近，此外国内厂商还存在以下本土优势： 1）缩短开发周期。外资供应商一套完整的空气悬架系统开发周期一般在 2 年以上，但国内新势力整车开发都希望压缩在 18 个月左右；2）价格比国外 厂家低。国外厂商一套空气悬架总成本 1.2 万左右，国内 0.8 万-1 万。

自主品牌高端化竞争驱动市场新增量，国产化降本推动搭载低价格带车型。 2022 年中国市场（不含进出口）乘用车前装标配搭载空气悬架 28.01 万辆,同 比增长 142.3%。一方面，国产新能源厂商高端化竞争加剧，新能源厂商在 座舱、智驾、底盘等多个领域的全面提升，蔚来 ET7、小鹏 G9、极氪 001、岚图 FREE 等都可选配空气悬架。另一方面，空气悬架成本下降，推 动向更低价格车型渗透。目前中鼎股份、保隆科技等供货商实现核心技术和 部件多点突破，我们认为国产化替代进程能够带来新一轮的降本，叠加乘用 车消费升级趋势，将合力驱动空气悬架渗透速度。我们预计，空气悬架将继 续向 20-30 万元车型渗透，预计 2025 年国内乘用车空气悬架市场规模将达 到 110 亿元，新能源和传统车型的渗透率分别达到 6%和 3%。从单车价值量 看，目前国产化方案成本在 0.8-1 万元左右，未来国内厂商获得全面供货能 力和规模生产后，预计 2025 年空气悬架系统单车成本可下降至 1 万元。