泡泡玛特研究报告:全产业链一体化运作的潮玩龙头.pdf
- 上传者:十三姨
- 时间:2024/01/08
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泡泡玛特研究报告:全产业链一体化运作的潮玩龙头。公司概况:公司为潮玩行业规模最大、成长最快的企业。泡泡玛特以IP为核心,布局全产业链,运营水平和消费者触达 能力持续提升、品牌知名度和美誉度良好。2021年开始公司布局海外渠道,出海十分顺利,年收入呈现象级增长,2022 年海外收入占比达到10%,2023年持续提升。
行业概况:中国潮玩行业市场规模近500亿元,泡泡玛特份额位居第一。潮玩是拥有IP和潮流属性的玩具,主要消费群体 为40岁以下且具备一定消费能力的年轻群体,可以满足消费者的社交需求和情感需求。潮玩行业发展迅猛,行业规模从 2015年的68亿元增长至2022年的478亿元,年均复合增长率超过30%。从竞争格局看,泡泡玛特份额8.5%,在中国潮玩行 业位居第一。
业务介绍:公司的IP开发、IP运营、产品制造、供应链、渠道铺设、会员运营能力领先。1)IP为核心壁垒:公司形成了 庞大的IP矩阵,核心IP(SKULLPANDA、MOLLY、DIMOO、THE MONSTERS)稳健增长、生命周期长,自有IP占比持 续上升;2)开发流程清晰,IP孵化能力强:公司的IP孵化能力强,产品开发流程清晰,在产品的推出节奏上较为克制, IP孵化成功率高;3)渠道布局全方位触达消费者,会员运营能力强:公司建立了对线上、线下渠道全面覆盖,2023上半 年会员数达3038.8万人,会员贡献销售额占比92.2%,会员复购率44.5%,粘性强。4)产品制造能力强,柔性供应链实现 供需动态平衡。
成长动力:产品端IP商业化成功率高,渠道端国内开店节奏恢复、出海开店空间充足。1)从产品端看,IP商业化成功率 高,未来推新节奏加快。此外,除了盲盒以外,公司还推出迷你潮玩并增加收藏、陈列等玩法,增加趣味性。2)从渠道 端看,线下机器人商店开店节奏恢复,线上抖音渠道成长迅猛。3)海外收入呈现象级增长,文化出海顺利,海外开店空 间充足。
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