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策略专题报告：配对交易思路对冲投资风险。主流的股票对冲策略包括：配对交易、统计套利、市场中性、股票多空四种思路。 配对交易：传统的配对交易是指通过挖掘股价运行存在关联的行业或者股票，当两者之间价差出现偏离之后，同时做多 一只股票、做空另一只股票，并持有至价格恢复至中枢收敛的正常位置，主打均值回复的思维。

投资实践：从已有策略来看，配对交易是自上而下思路下的最优选择，能够很好地将周期轮动、基本面变化和行业景气 相结合。这也是本研究的主要关注点，主要思路有：

价格成本传导的思路：行业互为上下游，上游的价格是下游的成本，如煤炭和火电； 

互相替代的思路：行业互相替代，如新能源和传统能源；

景气投资和困境反转：同时配置高景气和低景气股票，在景气投资和困境反转间进行对冲；

投资时钟的对角线行业：在“美林时钟” 、 “货币-信用风火轮”中基本面的四象限中，对角线占优的行业进行对 冲，如周期 vs TMT；

大小盘风格：在大小盘风险进行对冲，如大盘vs小微盘股；

产业链上中下游：在同一产业链内部，选取可以对冲的上中下游，特别是制造业这类具备清晰传导机制的产业链， 下游产业可与上中游进行股票走势的有效对冲。