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机械设备行业分析：钛合金导入消费电子，板块复苏带动刀具市场需求外溢。 消费电子有望迎复苏，钛合金成行业趋势。随着8月以来多个爆款新 品的上市，中国智能手机市场热度回暖。IDC零售数据显示，今年第三季 度中国智能手机实际零售量已实现同比增长0.4%，10月上半月依然延续 同比增长趋势。其中，结构件材质是现在各大手机厂商关注的焦点，小 米、三星、OPPO、华为等3C大厂纷纷推出钛合金材质打造零部件的产品。 和其他材料相比，钛合金具备高强度、强抗腐蚀性、耐高低温等性质，适 用于3C电子领域，但难加工、价格高为局限钛合金广泛运用的主要原因。 目前钛铝复合材料为消费电子主流材质，但制作工艺有待成熟。

以硬质合金为主，需进行部分结构与材料优化。以目前的产业发展阶 段来看，随着产业升级，硬质刀具和超硬刀具为未来主要的加工刀具。虽 然超硬刀具使用量占比逐年提升，但目前超硬刀具价格较硬质刀具差距过 大，距超硬刀具广泛运用仍有一段路程要走。就目前钛合金材料加工工具 来看，硬质合金与超硬材料综合性能更强，在切削温度和刀具黏结问题上 有较好表现，为主流加工刀具。刀具材料的切削性能和零件材料的切削加 工性能以及加工条件为决定刀具选择的关键因素，也是加工钛合金材质刀 具研发需要改进点。

CNC为主流加工方式，钛合金对应刀具需求市场空间广阔。目前钛 合金手机中框钛包铝结构加工依旧适合用CNC的方法进行加工。截至目 前，消费电子钛合金材料用CNC加工的品牌与结构为中框（苹果、三星、 小米）、表盖（苹果、三星、华为）。因此我们测算：在单中框/表盖和 刀具对应关系为1.5个的情况下，2024年消费电子产品钛合金材料对应的 刀具市场达53.46亿元。在未来刀具加工使用比率逐渐提升的情况下，对 应加工刀具市场空间将继续扩充。同时，我们认为钛合金将从品牌、产品 以及零部件三个方向不断渗透，未来在平板电脑、笔记本电脑、手机其他 零部件等都将用到钛合金作为结构件进行生产组装，市场空间广阔。