轻工家电行业2024年年度策略:稳步前行,探寻新发展.pdf
- 上传者:小老王
- 时间:2024/01/03
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轻工家电行业2024年年度策略:稳步前行,探寻新发展。轻工制造:今年以来轻工制造板块整体承压,整体板块估值及公募持仓比例均有所下降,目前处于历史底部水平,市场对 于后续需求担忧体现明显。我们认为不必过于悲观,国内+海外双轮驱动仍有业务亮点。国内方面,今年收入端逐季缓慢修 复,同比降幅逐步收窄至个位数,且利润端受益于行业内各家上市公司降本增效,提高投效比等表现优于收入端。此外, 地产端政策效应逐步发挥,叠加二手房、存量房需求释放,对国内整体需求有所提振,另外,智能化产品逐步受到消费者 认可,智能家居发展可期。海外方面,加速国际化运营,其中,大客户去库存进展顺利,补库需求显现,代工业务订单向 上,另外,商业模式优化,自有品牌、跨境电商等发力明显。
家用电器:家用电器表现亮眼,主要得益于空调内销景气、出口业务改善叠加成本、汇率等贡献,基本面稳步向上。其中, 细分子版块黑电受益于格局改善,领涨行业。但从整体板块估值看,目前估值接近19年年初水平,估值处于历史底部水平, 我们认为同轻工家居板块类似,主要体现的是市场对于消费需求前景的担忧。往后看,我们认为需求稳步提升,新产品、 新市场、新渠道等新发展可期,其中,国内消费需求得益于地产端政策效应逐步发挥,地产销售端改善以及换新需求提升, 此外,公司采取品类拓展、多渠道运营等策略,国内业务有望稳步发展;国外方面需求稳步向上,市场布局也逐步从北美、 欧洲向全球发展,优势企业份额扩大,这里面智能化产品认可度提升加快,表现更为靓丽。
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