传媒互联网行业2024年度策略：AI进击，MR成长，看好整体机会和出海市场.pdf

上传者：小**
时间：2024/01/03
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传媒互联网行业2024年度策略：AI进击，MR成长，看好整体机会和出海市场。2024年策略观点：  回顾2023年，A股传媒板块经历了AI和短剧两轮行情。春节期间的微软业绩会让市场认识到了AI行业的变革拐点，3月的 GPT4发布，和5月底的Copilot发布分别驱动了AI行情的两轮高峰。10月底11月初，三季报期结束后，互动游戏、短剧出圈，构成了四季度的第二轮行情。传媒板块旗下的几大细分板块，游戏、影视、出版、广告营销，均是消费与科技相融合的行业，新的内容形态（小程序游戏、短剧）萌芽并爆发，以及新的科技（AI）的拐点，叠加宏观经济的复苏构成了23年的产业趋势。

展望2024年，我们有望看到AI技术在工具层面、应用层面落地的新形态，苹果Vision Pro以及其他头显的陆续发布也有望带来终端的新变化，小程序游戏、短剧等新内容形态有望延续高景气度的发展，带来结构化的成长趋势。具体到每一个垂类上：  AIGC：2023年国内外大模型迎来全面爆发，OpenAI的一系列举措反映了几大趋势：1）多模态融合；2）定制化；3）类操作系统；4）普惠化。国内大模型奋力追赶，已实现全面对标ChatGPT。随着上游大模型的迭代，下游应用有望探索新场景、新业态，在教育、营销、办公、医疗、影视等各领域已逐步落地垂类小模型。

虚拟现实：23年的VR新品发布有望驱动24年行业重回增长，硬件性能提升会拓展应用空间，建议重点关注内容侧三条曲线。

互联网：受益于中美关系正常化和中国宏观经济复苏的情况，2023年互联网行业估值逐渐得到修复；展望24年，我们认为 AI等技术将会进一步驱动互联网行业的发展。

游戏：23年迎来行业性的供给复苏，但同时也展露出了供给相较于需求过于拥挤的弊端；展望24年，我们认为作为消费与科技融合的产业，主要关注小程序游戏作为新的内容形态带来的增量，以及AI技术应用端持续落地、VR头显迭代所带来的想象空间。

短剧：受益于平台流量的倾斜和政策监管侧的放松，短剧行业在2023年得到巨大爆发成为驱动内容行业发展的新的增长点；展望24年，我们认为针对短剧的监管会逐渐收紧，优质的IP和内容依然能够吸引强劲的用户付费。