百克生物研究报告：百战克疫稳增长，带疱疫苗再争锋.pdf

上传者：N******
时间：2024/01/02
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百克生物研究报告：百战克疫稳增长，带疱疫苗再争锋。百克生物：研发能力出色，已布局多款新型疫苗品种。公司前身百克药物研究所于 2004 年成立，在多年的发展中，公司通过“自主研发+技术引入”双轮驱动持续提高研发能力，现已搭建了五大核心技术平台，覆盖人用疫苗研发及产业化全流程；目前共有水痘减毒活疫苗、鼻喷流感疫苗、带状疱疹减毒活疫苗 3 款产品在售，16 项产品在研，产品布局覆盖多种疾病，可满足广泛的人群需求。2023 年 Q2 以来，公司新品带状疱疹减毒活疫苗上市销售并逐步放量，公司业绩有望进入新的增长期。

带状疱疹疫苗：国内市场增量空间广阔，公司产品放量可期。目前尚无针对带状疱疹的特效药，接种疫苗是最有效可行的预防手段，GSK 的带状疱疹疫苗 Shingrix 为全球销售额前 10 的疫苗大单品。相较于美国 60 岁以上人群 40%以上的接种渗透率，我国批签发口径 40 岁以上人群的渗透率仅为 0.4%，带状疱疹疫苗市场仍有待开拓。公司产品感维于 2023 年 1 月获批上市，与 Shingrix 相比具有不良反应率更低、适用人群年龄范围更广、接种针次少、价位接受度高等四大优势，同时先发优势显著，有望实现快速放量。

流感疫苗：国内独家鼻喷流感疫苗，在研品种值得期待。公司的鼻喷流感疫苗是纳入 WHO 全球流行性流感行动计划的、国内独家经鼻喷接种的流感减毒活疫苗，产品具有生产效率高、依从性高、可诱导三重免疫等优势，新流感疫苗预防接种技术指南发布后，该产品针对 3~8 岁儿童的依从性优势更为突出。同时，公司的液体流感疫苗已进入 Pre-NDA 阶段，该产品有望进一步将适用人群扩大至 3~59 周岁，并且增加疫苗的使用便捷性；佐剂流感疫苗计划明年申报临床研究，重点覆盖 60 岁以上及 3 岁以下人群，有望与鼻喷剂型相配合实现流感疫苗产品组合的全人群覆盖。