食品饮料行业2024年投资策略：白酒具备中长期配置价值，大众品关注弹性.pdf
- 上传者：新**
- 时间：2024/01/02
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食品饮料行业2024年投资策略：白酒具备中长期配置价值，大众品关注弹性。白酒：中长期配置价值凸显：目前看，高端、地产酒受益于稳健消费、宴席等，量较去年同期增加，批价稳定略有 下降；次高端，商务影响较大，导致销量不及预期，静待消费好转；重点推荐高端和部分地产酒。从中长期看配置 价值凸显：白酒自身的行业属性并未发生大的变化，名酒市占率提升逻辑依然成立；白酒升级只是短期受到影响， 中长期升级的趋势并未发生变化；中长期看白酒主力饮酒人群相对稳健；深度调整后，白酒估值已处于历史低位。
啤酒：寡头格局维持稳定，量增空间有限，产品结构升级与提价推动行业高端化程度持续提升； 24Q1受今年同期 高基数影响，预计整体销量高增压力较大；进入Q2后，一方面随着餐饮市场的持续复苏，现饮渠道预计同比将有明 显改善；另一方面，4月以后低基数效应将逐步显现，24年旺季啤酒销量表现值得期待。
乳制品：乳制品公司利润弹性已释放：1）上游牧业产能释放叠加乳制品消费需求平稳，原奶价格下行，明年看奶价 仍将保持低位。2）乳制品企业费用投放效率普遍提高，进一步提高盈利水平。
调味品：随餐饮业的复苏，行业格局将会有所好转。高线市场高端升级+低线市场渠道下沉+餐饮复苏，抗周期能力 强，产品结构升级和集中度提升两大行业增长逻辑不变；优选基本面扎实、业绩确定性强的细分子行业龙头企业。
速冻食品：龙头优势明显，长期增长可期。速冻火锅料行业增速10%左右，龙头企业规模优势明显；米面制品竞争 较为激烈,同时B端与C端渠道相互渗透，加速中小品牌出清，利于行业集中度提升。
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